工控行业：需求边际趋缓，关注先进制造板块和节能改造需求等结构性机会。2021年全年行业同增15-20%，2022年行业整体需求放缓，但“双碳”相关的锂电、光伏设备，及物流、电子等行业资本开支需求仍然旺盛，预计行业同增5%-15%。内资工控龙头及二线龙头多布局先进制造等景气板块，其占业务结构的比重不断提升，且凭借产品性价比、快速响应交付的能力，持续替代外资，2022年有望继续受益。推荐：汇川技术、雷赛智能、中控技术、麦格米特、信捷电气。
继电器行业：高压直流继电器高增，传统行业需求向上。高压直流继电器市场空间大，预计2025年全球市场空间162亿元，有望持续高增。推荐：宏发股份。
电网行业：双碳大背景下新型电力系统有望迎来结构性机会，特高压、配网智能化、储能等方向有望受益。总量方面“十四五”期间国网投资总额预计稳中有增，但新能源大比例接入、负荷结构变化、电力电子设备大量渗透等问题背景下，认为电网投资重点将聚焦在网架建设（主要是特高压直流）、配网智能化（尤其是应对分布式电源及新型负荷接入的智能化方案）、抽水蓄能、数字化（调度系统、信通）等方向。推荐：国电南瑞、思源电气、金盘科技，关注：四方股份、炬华科技、安科瑞、长高集团、长缆科技、智洋创新、亿嘉和、宏力达等。
低压电器行业：存量关注内资替代，增量还看新型电力系统。低压电器存量行业景气度承压，关注内资替代、低端整合带来的增长；新能源快速发展、配网智能化改造均为低压电器带来增量机会。推荐：正泰电器、天正电气。
风险提示：电网投资不及预期，宏观经济景气度下滑，政策推荐不及预期等。
