立足新材料，深耕碳基复材，定增夯实未来长期增长

天宜上佳发布定向增发预案，拟募资不超过23.69亿元，用于高性能碳陶制动盘产业化建设项目、碳碳材料制品预制体自动化智能编制产线建设项目及补充流动资金。碳陶制动盘市场前景广阔，公司提前布局，未来目标市场主要在新装及汽车后市场。公司深入前端碳碳材料预制体，协同提升盈利水平和生产管理效率。公司主业发展稳定，中期依托新材料布局高增长新赛道，长期培养军工业务提升综合竞争力，业绩稳定增长可期。预计2021-23年可实现归母净利润2.4/3.8/5.3亿元，对应EPS为0.54/0.85/1.18元，对应PE为44/28/20倍，维持“推荐”评级。