医药生物行业跟踪周报：仿制药集采及MAH制度推动仿制药CXO定增上涨，建议关注百诚医药等

证券研究报告·行业研究·医药生物 医药生物行业 1 / 29 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 仿制药集采及MAH制度推动仿制药CXO定增上涨，建议关注百诚医药等 增持（维持） 投资要点  本周（2022.1.3-2021.1.7）、年初至今生物医药指数涨幅分别为-3.94%、-9.44%，相对沪指的超额收益分别为-1.50%、-1.98%；本周涨幅居前热景生物（+34.79%）、亚太药业（+29.02%）、东方生物（+18.87%），跌幅居前药石科技（-20.55%）、博腾股份（-19.33%）、广生堂（-18.76%）。涨跌表现特点：延续小市值公司比机构重仓的大市值公司股价更为强势；中药板块表现仍较为强势，也有所分化；小市值、低估值个股得到资金关注。  仿制药CXO行业景气度高，多样化商业模式打开利润空间；药品“集采”常态化，仿制药CRO赛道景气初显。集中采购和MAH制度推行，催生众多医药销售公司及医药代表成为药品研发投资主体，促进CRO行业发展。中国仿制药医药研究服务领域参与者众多、市场较为分散，以“药学+临床”综合型CRO公司为主，未有绝对的行业领跑者，市场竞争格局尚未成型。MAH政策及集采常态化使得仿制药CXO需求不减，多样化的商业模式也满足了药企、MAH类企业、原料药企业等客户的需求，仿制药CXO公司在手订单量增速较快，同时拥有较大的增长空间。  治疗早期乳腺癌！礼来CDK4/6抑制剂在华获批新适应症：11月6日，礼来宣布，其抗肿瘤新药阿贝西利片获得NMPA批准，联合他莫昔芬或芳香化酶抑制剂等内分泌治疗，适用于HR阳性、HER2阴性、淋巴结阳性、高复发风险且Ki-67≥20%早期乳腺癌成人患者的辅助治疗。阿贝西利由此成为中国大陆首个且唯一被批准用于早期乳腺癌患者的CDK4/6抑制剂。  具体配置思路：1）中药领域：佐力药业、济川药业、东阿阿胶、片仔癀等；2）仿制药CXO领域：关注百诚医药、阳光诺和等；3）创新药及产业链领域：九洲药业、药明康德、凯莱英等；4）BIOTECH类创新药：康方生物、信达生物、亚盛医药等；5）原料药领域：同和药业、普洛药业、司太立、天宇股份等；6）疫苗领域：智飞生物、康泰生物、万泰生物等；7）生长激素领域：长春高新、安科生物等；医疗服务领域：通策医疗、爱尔眼科、信邦制药等；8）血制品领域：博雅生物、天坛生物等；9）医美领域：爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等；10）医疗器械领域：鱼跃医疗、海泰新光、迈瑞医疗等。  风险提示：研发进展或不及预期；药品降价幅度超预期；医保政策进一步严厉等。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《医保局表态，中药板块中期趋势确认！》2022-1-3 2、《医药行业点评报告：医保体系支持中药传承创新，药监十四五支持制药产业高质量发展》2021-12-31 3、《医药生物行业：中药股价暴涨，哪些标的适合机构配置》2021-12-27 [Table_Author] 2022年01月09日 证券分析师：朱国广 执业证书编号：S0600520070004 联系邮箱：zhugg@dwzq.com.cn -12%8%2021-2-12021-4-12021-6-12021-8-12021-10-12021-12-1沪深300医药生物(申万) 2 / 29 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 内容目录 1. 板块观点........................................................................................................................................... 4 1.1. 中医药医保支持政策得到完善，四类中药标的值得关注................................................. 4 1.2. 细分板块观点......................................................................................................................... 6 2. 仿制药CXO行业景气度高，多样化商业模式打开利润空间 .................................................... 8 2.1. MAH制度+集采催生行业新需求 ......................................................................................... 9 2.2. 商业模式多样化，满足多样化需求................................................................................... 10 3. 研发进展与企业动态..................................................................................................................... 11 3.1. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床） ........................................... 11 3.2. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况....................................................................... 16 3.3. 重要研发管线一览............................................................................................................... 20 4. 行业洞察与监管动态..................................................................................................................... 21 5. 行情回顾......................................................................................................................................... 23 5.1. 医药市盈率追踪：医药指数市盈率为33.69倍，低于历史均值7.29倍....................... 24 5.2. 医药子板块追踪：本周医药商业子板块涨幅1.29%，居各板块榜首 ........................... 25 5.3. 个股表现............................................................................................................................... 26 6. 风险提示......................................................................................................................................... 26 7. 附录................................................................................................................................................. 26 pOqPmMnNsOsNmMmRpPoRsPbRbP9PmOrRsQnPkPnNoPiNmNoO8OpOmMuOmMpOvPnNtR 3 / 29 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图表目录 图1：五轮集中采购产品数量（个）及降价情况 ............................................................................ 9 图2：百诚医药和和泽医药MAH类收入及客户数 ........................................................................ 9 图3：部分CXO公司新签订单情况 ............................................................................................... 11 图4：部分CXO公司营收情况（百万元） ................................................................................... 11 图5：医药行业2021年初以来市场表现 ........................................................................................ 24 图6：2007年9月至今期医药板块绝对估值水平变化 ................................................................. 25 图7：医药板块估值情况 .................................................................................................................. 26 表1：本周建议关注组合（2022.1.3-2022.1.7） ............................................................................... 5 表2：本周创新药/改良药研发进展一览表 ..................................................................................... 13 表3：本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表 .............................................................. 17 表4：本周重要行业洞察与监管动态 .............................................................................................. 23 表5：子版块表现（%） .................................................................................................................. 25 表6：A股本周涨跌幅前十 ..................................................