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传媒行业周观察:虚拟人登录多平台跨年活动,元宇宙行情有望延续

文化传媒2022-01-03刘欣华创证券؂***
传媒行业周观察:虚拟人登录多平台跨年活动,元宇宙行情有望延续

一周市场回顾:上周传媒(申万)指数整体上涨3.45%,同期沪深300指数上涨3.07%,板块跑赢沪深300指数0.39%,位列所有板块第6位。截至上周五,传媒(申万)指数市盈率为31.49,低于历史均值44.43(2014年至今);当前传媒(申万)板块相比沪深300估值溢价率为124.61%,低于历史估值溢价率均值265%。 行业事件:1)达摩院发布2022十大科技趋势:人工智能、大小模型协同进化、硅光芯片等;2)淘宝、抖音等五个平台和李佳琦等主播存在违规带货问题,12月28日向浙江消保委提交整改报告;3)百度首次在“云宇宙”希壤开会,百度计划5年内培养500万AI人才;4)俞敏洪直播带货首秀失利,新东方在线暴跌20%;5)阿里巴巴董事会主席兼CEO张勇辞任滴滴董事。 投资观点:建议关注成长性公司的长期价值。看好线下广告流量入口的长期价值,推荐分众传媒;看好高成长性的互联网内容平台,推荐芒果超媒、腾讯控股、哔哩哔哩;看好本地生活的用户粘性,关注美团;看好完善的生态体系提升综合服务能力,关注阿里巴巴。看好游戏板块随着产品的推出与流水的兑现迎来利润拐点。我们认为市场短期资金波动不改行业中长期向好趋势,随着优质公司的内生增长动能得到验证,相信估值最终将会回归。 行业观点:游戏:目前估值处于相对低位+部分上市公司即将进入新产品周期; 长期看好强运营、强创新、出海的公司。A股推荐完美世界(产品管线提质扩产,《幻塔》开启产品正循环)、三七互娱(出海业务快速发展)、吉比特(问道根基扎实,一念逍遥持续性强)。港股推荐腾讯控股、网易(产品线开始走强,海外扩张可期)、心动公司。 院线:未来电影市场表现优劣的核心在于有无充足的优质影片供给,预计2022年国内票房市场持续恢复。建议关注优质内容公司光线传媒和头部影投公司万达电影。 教育:重点推荐港股高教板块和职业教育板块。我们预计高教板块目前仍旧有较高的估值性价比和稳定的业绩增速,建议关注:中教控股、民生教育;职业教育:政府支持力度不断增加,建议关注:中公教育、传智教育;教育信息化:建议关注:鸿合科技。 互联网:线上内容:长视频目前受政策监管影响和行业间竞争,未来会员和广告增长有一定压力,但拥有优质内容自制能力和自制体系的公司仍可以穿越监管和行业间竞争的影响获得长期成长;短视频整体的用户和时长增长逐渐放缓,但未来针对短视频内容和各种付费场景的结合仍有较大潜力,除了流量型广告业务,电商/本地生活等场景的探索值得重点关注。 互联网电商及本地生活:从社零数据来看,中国市场消费增长放缓。电商行业的增长从过去的追求量(活跃用户数、消费额等)转向追求质(留存率、客单价等)。更多的电商玩家参与到市场中,我们认为注重消费者服务、供应链及物流履约管理,才是具备长期竞争优势的体现。本地生活依然有广阔的市场,看好三公里内的近场电商未来的发展潜力,平台应注重综合服务能力,满足消费者全方位的生活体验。建议关注:芒果超媒、美团、阿里巴巴、快手、拼多多、京东、微盟集团。 风险提示:疫情不确定性增加,传媒、教育、互联网政策监管趋严,部分公司业绩表现不及预期,游戏版号限制。 一、上周市场表现回顾:上涨3.45%,排名第6位 (一)上周传媒板块整体上涨3.45%,排名第6位 上周传媒(申万)指数整体上涨3.45%,同期沪深300指数上涨3.07%,板块跑赢沪深300指数0.39%,位列所有板块第6位。 图表1上周申万各行业相对沪深300指数超额收益(%) 从个股看,传媒(申万)板块涨幅排名前五位的个股分别是博瑞传播(37.04%)/浙文互联(35.97%)/*ST天娱(29.84%)/顾地科技(29.48%)/盛通股份(21.24%)。 湖北广电(-18.04%)/宣亚国际(-17.03%)/天下秀(-14%)/众应互联(-9.36%)/*ST天润(-9.35%)领跌。 图表2传媒(申万)板块涨跌幅前十名 截至上周五,传媒(申万)指数市盈率为31.49,低于历史均值44.43(2014年至今); 当前传媒(申万)板块相比沪深300估值溢价率为124.61%,低于历史估值溢价率均值265%。 图表3传媒(申万)估值以及相对于沪深300溢价率(%) (二)上周中信教育指数整体上涨5.09% 上周中信教育指数整体上涨5.09%,同期沪深300指数上涨0.39%,板块跑输沪深300指数4.7个百分点。其中A股、港股、美股教育公司涨跌幅中位数分别为3.77%、1.06%、-3.43%。教育板块涨幅排名前五位的个股分别是21世纪教育(25.33%)/朴新教育(23.76%)/盛通股份(21.24%)/达内教育(14.97%)/视源股份(9.81%)。 图表4A股教育公司上周表现 图表5港股教育公司上周表现 图表6美股教育公司上周表现 (三)电视剧综艺市场 1、电视剧网播收视率排行 根据艺恩APP热映指数,2021.12.27-2021.12.31(本周一~本周五)电视剧热映排名前五的电视剧分别是《风起洛阳》/《雪中悍刀行》/《王牌部队》/《对手》/《小敏家》。 图表7上周艺恩网播热映指数TOP10电视剧及制作公司 2、综艺网播收视率排行 根据艺恩APP热映指数,2021.12.27-2021.12.31(本周一~本周五)综艺中热映排名前五的综艺分别为《令人心动的offer第三季》/《哈哈哈哈哈第二季》/《导演请指教》/《我们滚烫的人生》/《毛雪汪》。 图表8上周艺恩网播热映指数TOP10综艺及制作公司 (四)电影市场 1、一周票房市场总览 根据艺恩APP周数据,2021.12.27-2021.12.31(本周一~本周五)整体票房6.56亿(不含服务费);2021第52周观影人次共1744万人;平均票价(不含服务费)36.4元。 图表9 2019年来电影行业周票房及同比变化 图表102019年来电影行业周人次及同比变化 2、上周上映影片表现 根据艺恩APP票房排名,2021.12.27-2021.12.31(本周一~本周五)院线上映电影TOP5分别为《穿过寒冬拥抱你》/《反贪风暴5:最终章》/《误杀2》/《以年为单位的恋爱》/《爱情神话》,五部影片票房(不含服务费)分别为2.59亿/1.38亿/1.03亿/0.77亿/0.51亿,当周票房比例分别为67.4%/35.9%/26.9%/20.1%/13.3%。 图表11上周艺恩App TOP 5影片票房排名 3、TOP10院线及影投票房及市占率 根据艺恩APP数据,2021.12.27-2021.12.31(本周一~本周五)TOP10院线公司总票房占全国总票房68.1%,排名前三位的院线公司分别为万达院线(13.1%)/大地院线(9.6%)/中影数字院线(8.6%)。2021.12.27-2021.12.31(本周一~本周五)TOP10影投公司总票房占全国总票房33.7%,排名前三位的影投公司分别为万达电影(12.6%)/横店院线(4.9%)/大地院线(4.0%)。 图表12上周院线票房(不含服务费)及市占率对比 图表13上周影投票房(不含服务费)及市占率对比 (五)游戏市场 1、iOS游戏排行榜 根据七麦数据,2021.12.25-2021.12.31(本周一~本周五)游戏iOS畅销排行中,和平精英、王者荣耀、梦幻西游、英雄联盟手游、三国志·战略版整体表现突出。整体来看,腾讯与网易游戏占据榜单多数席位,腾讯系游戏稳居中头部“霸主地位”。 图表14上周七麦数据中国iOS游戏APP畅销排行榜 2、安卓市场应用宝游戏排行榜 根据七麦数据,2021.12.25-2021.12.31(本周一~本周五)安卓市场应用宝热销数据榜中,和平精英、王者荣耀稳居前二。火影忍者、金铲铲之战表现有所浮动,三国杀、使命召唤手游、拳皇98在后两日冲入榜单。排名整体保持稳定,腾讯系游戏仍然占据绝对“霸主地位”。 图表15上周七麦数据中国安卓市场应用宝游戏APP热销榜排行 3、安卓市场小米游戏风云排行榜 根据七麦数据,2021.12.25-2021.12.31(本周一~本周五)安卓市场小米游戏APP风云排行榜中铁杆三国、叫我大掌柜位居前列,魔域口袋版、金铲铲之战、英雄联盟手游等游戏表现突出。 图表16上周七麦中国安卓市场小米游戏APP风云排行榜 4、上市公司相关游戏iOS游戏畅销榜 根据七麦数据,2021.12.25-2021.12.31,吉比特《问道》排行23~33名,《最强蜗牛》排行19~61名,《一念逍遥》排行5~14名;完美世界的《完美世界》位于37~58名,《新笑傲江湖》在75~152名,《梦幻新诛仙》位于28~43名;三七互娱《荣耀大天使》在139~188名,《云上城之歌》在47~83名,《精灵盛典》位于103~148名。 图表172020年12月以来吉比特出品游戏IOS畅销榜排名 图表182020年12月以来完美世界公司出品游戏IOS畅销榜排名 图表192020年12月以来三七互娱公司出品游戏IOS畅销榜排名 二、行业重要新闻与重点公司公告 (一)行业及公司新闻 【科技】达摩院发布2022十大科技趋势:人工智能、大小模型协同进化、硅光芯片等 12月28日,阿里巴巴达摩院发布2022十大科技趋势,这是达摩院连续第四年发布前沿科技趋势预测。通过“定量发散”与“定性收敛”结合的研究方法,达摩院分析了近三年来的770万篇公开论文、8.5万份专利,覆盖159个领域,挖掘其中热点及重点技术突破,深度访谈近100位科学家,提出了2022年可能照进现实的十大科技趋势,覆盖人工智能、芯片、计算和通信等领域。 【电商】淘宝、抖音等五个平台和李佳琦等主播存在违规带货问题,12月28日向浙江消保委提交整改报告 浙江省消保委近期发布“双11”期间对上述平台的直播消费体察情况。发现17位主播中近三成存在不合规现象,80批次直播商品中近四成不符合国家标准。当日浙江省消保委约谈相关平台和主播,并要求在28日前提交整改报告。12月28日从浙江省消保委获悉,该委已如期收到淘宝、拼多多、京东、快手、抖音五个平台及李佳琦等相关主播的整改报告。 【互联网】百度首次在“云宇宙”希壤开会,百度计划5年内培养500万AI人才 2021百度Create大会(AI开发者大会)主论坛于12月27日正式开启,这是国内首次在元宇宙中举办大型科技峰会。据悉,百度将发布元宇宙产品“希壤”,并尝试在“希壤”举办该会议。此外,百度创始人、董事长兼CEO李彦宏将在大会上为10位中国AI学者颁发百度奖学金。百度表示,未来5年,百度将围绕包括自动驾驶、机器翻译、生物计算、深度学习框架、数字城市运营、知识管理、AI芯片、个人智能助手在内的八大关键技术,为社会培养500万AI人才。 【教育】俞敏洪直播带货首秀失利,新东方在线暴跌20% 12月28日晚8点,新东方创始人俞敏洪在抖音开启了新东方的首场直播助农活动。 根据第三方数据平台数据显示,截至12月28日晚23时10分俞敏洪离开直播间,其直播带货成交额(GMV)为380.65万元,预估销量4.53万件,累计观看人数为147.76万人。比较来看,俞敏洪带货成绩稍显逊色。罗永浩首秀,最高同时有270万人在线,整场直播累计观看人数超过4800万,总交易额超过1.1亿元。俞敏洪首秀失利,新东方在线股价应声暴跌。12月29日,新东方在线(01797.HK)开盘迅速跳水,一度跌超22%,截至午间收盘大跌20.11%。 【互联网】阿里巴巴董事会主席兼CEO张勇辞任滴滴董事 12月29日,滴滴在美股披露上市后的首份财报。与市场预期相符,在旗下多款APP因违规被下架后,滴滴的营收和平台总单量均出现下滑。更为触目惊心的是,滴滴2021年第三季度净亏损超过300亿元,几乎是2020年全年净亏损的3倍。除财务数据之外,滴滴还披露了两个备受关注的信息:一是阿里巴巴董事会主席兼CEO张勇辞任该公司董事会董事一职;二