计算机行业周观点：2021年计算机行情复盘

本周观点: 一、2021年计算机行情复盘，板块轮动情况凸显 复盘A股2021年计算机行业行情，涨幅位于行业第18位，其中一、三季度计算机跌幅靠前，而二、四季度计算机涨幅靠前。我们认为，A股目前板块轮动趋势明显，2022年或持续出现结构性行情。 回顾计算机细分板块2021年行情，其中智能驾驶、金融科技全年涨幅靠前，而信创、医疗IT等行业也在二、四季度领涨。2021年计算机行业细分板块轮动情况凸显，行情主要来于细分板块所在的行业事件/政策催化。建议2022年持续注意主题的行情轮动，关注细分板块催化事件。 二、2022年各板块催化多，建议关注智能驾驶和能源IT 结合《“十四五”国家信息化规划》，我们重点推荐两条核心赛道——智能驾驶与能源互联网。两者均是多类基础支撑技术的集大成者，同时又均处于产业政策与下游需求的交汇点，当前处于五年维度的爆发起点，实为“十四五”IT大发展的产业双擎。 投资建议：经过2021年调整，龙头公司调整较充分，且二线小市值公司估值优势凸显，基于“十四五”《规划》，判断沿细分赛道边际变化进行布局，重点推荐： 1）智能驾驶和能源IT核心标的：朗新科技、恒华科技，中科创达、德赛西威、四维图新。 2）工业软件、SaaS、AI、金融科技核心标的：用友网络、深信服、恒生电子、中望软件、金山办公、能科股份、东方通、科大讯飞、长亮科技等。 其他受益标的：海康威视、奇安信、安恒信息、启明星辰、同花顺、超图软件、美亚柏科、东方电子、优博讯、卫宁健康，创业惠康。 投资建议 重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将 深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 1.本周观点：2021年计算机行情复盘 一、2021年计算机行情复盘，板块轮动情况凸显 复盘A股2021年计算机行业行情，涨幅位于行业第18位，其中一、三季度计算机跌幅靠前，而二、四季度计算机涨幅靠前。我们认为，A股目前板块轮动趋势明显，2022年或持续出现结构性行情。 回顾计算机细分板块2021年行情，其中智能驾驶、金融科技全年涨幅靠前，而信创、医疗IT等行业也在二、四季度领涨。2021年计算机行业细分板块轮动情况凸显，行情主要来于细分板块所在的行业事件/政策催化。建议2022年持续注意主题的行情轮动，关注细分板块催化事件。 二、2022年各板块催化多，建议关注智能驾驶和能源IT 结合《“十四五”国家信息化规划》，我们重点推荐两条核心赛道——智能驾驶与能源互联网。两者均是多类基础支撑技术的集大成者，同时又均处于产业政策与下游需求的交汇点，当前处于五年维度的爆发起点，实为“十四五”IT大发展的产业双擎。 投资建议：经过2021年调整，龙头公司调整较充分，且二线小市值公司估值优势凸显，基于“十四五”《规划》，判断沿细分赛道边际变化进行布局，重点推荐： 1）智能驾驶和能源IT核心标的：朗新科技、恒华科技，中科创达、德赛西威、四维图新。 2）工业软件、SaaS、AI、金融科技核心标的：用友网络、深信服、恒生电子、中望软件、金山办公、能科股份、东方通、科大讯飞、长亮科技等。 其他受益标的：海康威视、奇安信、安恒信息、启明星辰、同花顺、超图软件、美亚柏科、东方电子、优博讯、卫宁健康，创业惠康。 投资建议：重申坚定看好能源IT、云计算SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线： 1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。 3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外长亮科技、同花顺均迎景气上行。 4、智能驾驶：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。 5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。 6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。 7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。 2.本周热点内容 2.1.计算机全年涨幅排18名 2021年全年计算机整体涨幅为1.4%，排在行业18位，位于中下游。 计算机今年跑输上证指数，其中一季度、三季度下跌较为明显： 总结全年涨幅前20的计算机行业公司： 月度个股涨幅前五名 季度情况 2021年一季度计算机整体涨幅为-9%，排在行业25位，位于下游 2021年二季度计算机整体涨幅为9.7%，排在行业9位，位于中上游。 2021年三季度计算机整体涨幅为-7%，排在行业20位，位于下游。 2021年四季度计算机整体涨幅为9.3%，排在行业8位，位于上游。 2.2.2021年计算机板块情况 季度情况 2021年，智能驾驶与金融科技板块涨幅领先，而信创、云计算跌幅靠前。 一季度计算机整体走弱，而二季度金融科技、智能驾驶涨幅领先。 1）二季度鸿蒙主题催化 二季度金融科技行情主要源于鸿蒙主题： 鸿蒙作为一条新的主线，2021年开始正式发力商业化，而参与鸿蒙商业化的公司如润和软件、中软国际等均在Q2表现不俗，并为金融科技细分板块贡献上涨驱动力。 三季度网络安全领涨，四季度智能驾驶领涨，板块行情轮动显著。 2）三季度网安行情 三季度网安行情主要是受到滴滴事件的催化，网络安全主题走热，其中卫士通作为代表性个股，Q3涨幅高达113%。Q3网安催化政策/事件如下： 7月2日，国家网信办官网发布公告，网络安全审查办公室宣布对滴滴出行启动网络安全审查。 7月4日，国家网信办通知应用商店下架“滴滴出行”App，要求滴滴出行科技有限公司严格按照法律要求，参照国家有关标准，认真整改存在的问题，切实保障广大用户个人信息安全。 7月5日，网络安全审查办公室宣布对“运满满”、“货车帮”、“BOSS直聘”实施网络安全审查，审查期间停止新用户注册，对个人信息安全保护的监管措施逐渐走向常态化。 7月9日，国家网信办宣布经检测核实，“滴滴企业版”等25款App存在严重违法违规收集使用个人信息问题。通知应用商店下架此25款App，各网站、平台不得为已在应用商店下架的App提供访问和下载服务。 7月10日，国家网信办发布关于《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》公开征求意见的通知，要求掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。 企业合规性存在挑战，催生网安向下一阶段进化。 3）四季度智能驾驶行情 智能驾驶行情主要来自事件催化，以中科创达为例，11月底的高通投资者大会以及12月多家OEM发布新车催化智能驾驶整体板块，催化公司股价上升。 高通投资者大会上表示未来将业务聚焦于智能网联终端，汽车是其四大领域之一，并预期汽车业务收入从今年的9.7亿美元，五年内达到35亿美元，CAGR高达29%；十年内达到80亿美元。创达作为高通芯片核心合作伙伴，空间规模有望跟随高通同步成长。巨头宣布加速发力智能驾驶，催化板块行情。 3）四季度医疗IT行情 四季度医疗IT行情主要来源于两方面：1）年底医疗信息化政策催化，2）医疗IT普遍处于低估值。 如图，以12月1日股价为基础，医疗IT龙头处于三年来低估值：卫宁健康、创业慧康两家龙头企业PE2021均低于2018-2020年三年的平均PE。 景气度触底反弹叠加估值修复，催化四季度，尤其是12月的医疗IT行情。 月度情况 2.3.政策/行业催化与投资建议 “十四五”国家信息化规划： 2021年12月27日，中央网络安全和信息化委员会印发《“十四五”国家信息化规划》（以下简称《规划》），对我国“十四五”时期信息化发展作出部署安排。 顶层定调——8个方面+10项任务，关键词： 一是着力夯实数字基础设施建设水平，部署了建设泛在智联的数字基础设施体系任务； 二是着力发挥数据要素价值，部署了建立高效利用的数据要素资源体系任务； 三是着力增强数字技术创新能力，部署了构建释放数字生产力的创新发展体系任务； 四是着力推动数字经济高质量发展，部署了培育先进安全的数字产业体系、构建产业数字化转型发展体系、拓展互利共赢的数字领域国际合作体系等3项任务； 五是着力推进数字社会建设，部署构筑共建共治共享的数字社会治理体系任务； 六是着力提升数字政府建设水平，部署打造协同高效的数字政府服务体系任务； 七是着力增强数字民生保障能力，构建普惠便捷的数字民生保障体系任务； 八是着力完善数字化发展环境，部署了建立健全规范有序的数字化发展治理体系任务。 我们认为，《规划》再次定调十四五期间“信息化→数字化→智能化”的IT建设路径，计算机领域多条主赛道均有望成为政策扶持重点，如：云计算、AIot鸿蒙——泛在智联数字基建基石； 数据安全（网安）、人工智能——数据要素体系的“盾”与“茅”； 工业软件、信创——数字生产力的“卡脖子”环节； 智能驾驶、能源互联网——产业数字化转型（全球突围）的核心支撑； 金融科技（数字货币）、医疗IT、数字政务——数字社会/政府/民生的成熟场景。 梳理2021年全年计算机部分板块政策/行业催化：智能驾驶：行业催化不断，为明年行情做铺垫。 医疗IT：年末政策催化频出。 金融科技：北交所成立、数字货币催化不断。 网络安全：滴滴事件催化监管政策密集出台： 投资建议： 经过2021年调整，我们认为龙头公司调整较充分，且二线小市值公司估值优势凸显，我们沿着细分行业边际变化最大的主线，重点推荐： 1)智能驾驶和能源IT核心标的：朗新科技、东方电子、恒华科技，中科创达、德赛西威、四维图新。 2)工业软件、SaaS、AI、金融科技核心标的：用友网络、深信服、恒生电子、中望软件、金山办公、能科股份、东方通、科大讯飞、长亮科技等。 其他受益标的：海康威视、奇安信、安恒信息、启明星辰、同花顺、超图软件、美亚柏科、优博讯、卫宁健康，创业惠康。 3.本周行情回顾 3.1.行业周涨跌及成交情况 本周市场整体较强，计算机位列第15位。本周沪深300指数上涨0.39%，申万计算机行业周涨1.67%，超过指数1.28个pct，在申万一级行业中排名第15位。 2021年初至今申万计算机行业涨幅在申万一级28个行业中排名第18名，超额收益为6.57%。年初至今申万计算机行业累计上涨1.37%，在申万一级28个行业中排名第18位，沪深300下跌5.20%，超过指数6.57个百分点。 3.2.个股周涨跌、成交及换手情况 本周计算机板块表现较强，整体交投比较活跃。221只个股中，176只个股上涨，44只个股下跌，1只个股持平。