通信行业周报：盛科通信科创板IPO获受理，国内以太网交换芯片加速崛起

本周沪深300上涨0.39%，创业板上涨0.78%，其中通信板块上涨1.67%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的125支成分股本周内换手率为1.56%；同期沪深3 00成份股换手率为0.44%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：佳讯飞鸿（25.64%）、华星创业（2 0.53%）、瑞斯康达（20.36%）、平治信息（9.89%）、天孚通信（9.52%）；跌幅居前五的公司分别是：鼎信通讯（-9.37%）、佳创视讯（-8.69%）、深桑达A（-7.25%）、长飞光纤（-6.11%）、闻泰科技（-5.61%）。 国内领先交换芯片公司盛科通信科创板IPO获受理。苏州盛科通信成立于2005年，是国内最早参与以太网交换芯片研发设计公司之一，主营业务包括以太网交换芯片及配套产品的研发、设计和销售。以太网交换芯片是构建企业网络、运营商网络、数据中心网络和工业网络的核心平台型芯片，直接影响了交换机性能高低。公司现已拥有丰富的以太网交换芯片及模组产品序列，包括TsingMa.MX、GoldenGat、TsingMa、Duet2、Gr eatBelt和Humber等系列产品，可满足从接入层到核心层的不同以太网交换需求，同时公司推出以太网交换芯片配套的Mars系列以太网收发器芯片（PHY），增强产品综合竞争力。除交换芯片和模组外，公司向下游交换机终端拓展，为客户提供交换机贴牌定制服务，并充分整合公司自研软件系统。公司客户销售集中度较高，2018-2021H1前五大客户占比分别为为47.30%、47.21%、56.65%和66.86%，其中以国内客户为主，境内客户销售占比常年维持在85%左右。公司采用Fabless模式，代工方包括Marvell、创意电子（台积电子公司）等全球头部企业，并已形成稳定良好的合作关系。 营收规模快速增长，拟募资10亿元用于新品研发及量产。公司营收规模快速成长，20 18-2021H1分别实现营收1.28亿元/1.92亿元/2.64亿元/1.99亿元，2019/2020年增速为49.5%和37.6%，。2018-2021H1产品毛利率分别为58.95%/58.05%/46.98%/47.9 5%，2020年毛利率波动较大主要受低毛利芯片销售占比提升影响。2018-2021H1研发投入分别为0.70亿元/0.95亿元/1.11亿元/0.79亿元，占当期营收比例为54.27%/49.79%/41.97%/39.66%，扣非归母净利润分别为-0.43亿元/-0.35亿元/-0.41亿元/-0.12亿元。 本次公司IPO拟募资10亿元，其中4.7亿元拟投入新一代网络交换芯片研发与量产项目，2.5亿元拟用于路由交换融合网络芯片研发项目，剩下资金用于补流。新一代网络交换芯片主要是通过对现有产品迭代升级，研发创新具备更强性能、更低功耗的交换芯片，进一步缩小与行业领先企业在交换容量上的差距。路由交换融合网络芯片项目主要是采用路由、交换相结合的芯片架构，研发同时具备大缓存、大表项路由能力的路由交换芯片，形成新的产品序列，增强公司整体竞争实力。 交换芯片市场规模约400亿，自主可控替代空间广阔。全球交换芯片市场规模稳步增长，根据灼识咨询数据，全球以太网交换芯片总体市场规模2016年为318.5亿元，2020年达到368.0亿元，2016-2020年年均复合增长率为3.6%，预计至2025年全球以太网交换芯片市场规模将达到434.0亿元，2020-2025年年均复合增长率为3.4%。以太网交换芯片分为商用和自用，其中商用和自用占比各占一半。全球以太网交换芯片自用厂商以思科、华为等为主，其自研芯片用于自产交换机并对外销售。全球以太网交换芯片商用厂商主要包括博通、美满、瑞昱、英伟达、英特尔、盛科通信等。根据灼识咨询数据，2020年中国商用以太网交换芯片市场以销售额口径统计，市场份额排名前三的供应商合计占据了97.8%的市场份额。其中博通、美满和瑞昱分别以61.7%、20.0%和16. 1%的市占率排名前三位，境内厂商盛科通信的销售额排名第四，仅占据1.6%的市场份额。公司产品性能加速追赶，其中TsingMa.MX系列CTC8180在交换容量、端口速率等指标上已经达到全球先进水平，并有多款产品进入国内主流网络设备商的供应链。未来随着政策环境以及本土优势的体现，潜在的国产替代空间广阔。 投资建议：设备商：紫光股份（新华三）、中兴通讯、星网锐捷；数据中心：宝信软件、科华数据、光环新网等；关注物联网与车联网：移远通信、广和通、美格智能、闻泰科技、意华股份、华阳集团、移为通信、鸿泉物联、锐明技术等；IDC暖通设备：英维克、佳力图、依米康等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；车载连接器：瑞可达、意华股份；智能控制器：拓邦股份、和而泰、朗科智能、贝仕达克；光器件和光模块：新易盛、天孚通信、光迅科技；军工通信与卫星应用：七一二、上海瀚讯、华测导航、振芯科技、海格通信、中国卫通等。 风险提示事件：5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等 图表1：公司股权结构 图表2：公司产品（一） 图表3：公司产品（二） 图表4：公司营收及扣非归母净利润（亿元） 图表2：公司2018-2021H1毛利率 图表51：公司研发支出及研发支出占营收比例（亿元） 图表6：募集资金用途 图表7：全球以太网交换芯片市场规模 图表8：中国以太网交换芯片市场规模 图表9：2020年中国以太网交换芯片市场竞争格局 板块综述 本周沪深300上涨0.39%，中小板上涨1.78%，创业板上涨0.78%，TMT中通信板块上涨1.67%，计算机上涨1.50%，电子上涨0.94%，传媒上涨3.47%。 图表10：通信板块涨跌幅前五 图表11：中泰通信重点跟踪公司最新估值 本周重点公告与新闻 公司公告 12月27日 【中国电信】人事变动：朱敏女士已辞任公司执行董事、执行副总裁、财务总监及董事会秘书职务，自2021年12月27日起生效。 12月28日 【优刻得】股份减持：重元优云持有公司股份37046834股，占公司总股本的8.76%。本次权益变动后，重元优云持有公司股票32818783股，占公司总股本的7.76%，通过集中竞价方式减持1%的额度已完成。 【东土科技】非公开发行：本次发行股票拟发行股份数量为20253164股； 截至募集说明书签署日，公司总股本为510980897股，本次发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%，本次发行拟募集资金总额为159999995.60元，拟用于工业互联网通信设备研发升级建设项目和信息化升级项目。 12月29日 【七一二】股份减持：智博科技拟通过大宗交易方式和集中竞价方式减持公司股份数量不超过2316万股，减持比例不超过公司总股本的3%。其中通过大宗交易方式减持所持有的公司股份合计不超过1544万股，即不超过公司总股本的2%，减持期间为自本公告披露之日起3个交易日后的3个月内；通过集中竞价方式减持数量不超过772万股，即不超过公司总股本的1%，减持期间为自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内。 12月30日 【中嘉博创】股份减持：股东中兆投资管理有限公司于2021年12月14日至2021年12月29日期间通过集中竞价的方式合计减持公司股份9359600股，占公司总股本的1%。 【*ST大唐 】 资产重组 ： 标的公司95.001%股权的交易作价为1408450340.64元，发行价格为5.85元/股。上市公司本次发行股份购买资产所涉及的发行股票数量总计240760740股。本次募集配套资金总额为99,999.999656万元，发行价格为5.24元/股，中国信科集团在本次非公开发行A股股票的认购数量为190839694股。本次交易向电信科研院、大唐控股、长江移动基金、结构调整基金及金融街资本发行股份购买资产和向中国信科集团非公开发行股份募集配套资金两部分。 12月31日 【铭普光磁】人事变动：陈钦刚先生因个人原因于2021年12月30日申请辞去公司副总经理职务，辞职后将不再在公司担任任何职务。 重要新闻 1、通信芯片企业创耀科技将登陆科创板：中广互联为最大客户 12月27日（南山）上交所公告显示，创耀(苏州)通信科技股份有限公司将在本周内公开发行，正式登陆科创板。 资料显示，创耀科技主要专注于通信核心芯片的研发、设计和销售业务，并提供应用解决方案与技术支持服务。通信芯片与解决方案业务在电力线载波通信领域，公司主要客户包括东软载波、中宸泓昌、中创电测、溢美四方及杰思微等国家电网和南方电网的主要HPLC芯片方案提供商；在接入网网络通信领域，公司产品和服务主要应用于公司A、烽火通信、共进股份、D-Link、Iskratel、Alpha、亿联和中广互联等知名通信设备厂商以及英国电信、德国电信和西班牙电信等大型海外电信运营商。业绩方面，2018年-2021年上半年，创耀科技分别实现收入1.09亿元、1.65亿元、2.1亿元、1.69亿元，净利润1109.05万元、4776.56万元、6790.15万元、4307.42万元。其中，今年上半年接入网网络芯片与解决方案业务营收占比超6成。 资料显示，中广互联为通信设备ODM商，2020年11月，中国互联出于自身家庭网关业务的发展需求，与创耀科技在接入网领域开始大规模的合作。 2020年和2021年上半年，创耀科技向中广互联的销售收入分别高达3200万元和5000万元，占公司当期营收比例分别为15.27%、29.56%。中广互联也一跃而成创耀科技的最大客户。 此外，创耀还向深圳达新和西安磊业销售接入网晶圆，深圳达新和西安磊业系中广互联指定客户，其向公司采购后销售给下游通信设备厂商，为公司经销客户。招股书提到，根据公司与中广互联签订的《芯片技术使用授权合同》约定，公司将以成本价乘以1.05的不含税销售价格向中广互联或其指定客户销售芯片或晶圆，因此，随着销量的增加，公司接入网网络芯片销售的整体毛利率存在下降的风险。创耀拟募集资金3.346亿元，投向电力物联网芯片的研发及系统应用项目、接入SV传输芯片、转发芯片的研发及系统应用项目等。 新闻类型：行业资讯 新闻来源：https://www.c114.com.cn/news/125/a1184040.html 2、中国电信财务总监朱敏辞任就职国家电网总会计师 12月27日消息（颜翊）中国电信股份有限公司发布公告称，董事会收到朱敏书面辞职报告。因工作调动原因，朱敏女士已辞任本公司执行董事、执行副总裁、财务总监及董事会秘书职务，前述辞任自2021年12月27日起生效。朱敏女士确认与董事会无任何意见分歧，亦无任何与其辞任有关的事项须提请公司股东注意。 今日上午，国家电网有限公司董事长、党组书记辛保安主持召开党组扩大会议，通报了关于朱敏任国家电网有限公司总会计师、党组成员的决定。 新闻类型：行业资讯 新闻来源：https://www.c114.com.cn/news/117/a1184047.html 3、八部门联合印发：到2035年，70%的规模以上制造业企业实现数字化网络化 12月28日消息（颜翊）近日，工业和信息化部、国家发展和改革委员会、教育部、科技部、财政部、人力资源和社会保障部、国家市场监督管理总局、国务院国有资产监督管理委员会等八部门联合发布了《“十四五”智能制造发展规划》（以下简称《规划》）。 《规划》提出“十四五”及未来相当长一段时期，推进智能制造，要立足制造本质，紧扣智能特征，以工艺、装备为核心，以数据为基础，依托制造单元、车间、工厂、供应链等载体，构建虚实融合、知识驱动、动态优化、安全高效、绿色低碳的智能制造系统，推动制造业实现数字化转型、网络化协同、智能化变革。到2025年，规模以上制造业企业大部分实现数字化网络化，重点行业骨干企业初步应用智能化；到2035年，规模以上制造业企