公司回购提振信心，期待未来利润弹性释放

敏华控股是一家中国功能沙发行业龙头，市占率高达50%以上，主品牌“芝华仕”认知度高。公司供应链纵向一体化布局，是全球最大的智能铁架生产商，实现核心零部件铁架与电机自产自研，具备优秀的成本管控能力；产品设计灵活性强，产品性价比具备竞争力。公司内销渠道处于快速扩张期，逐步拓展品牌矩阵和品类，床具业务快速增长。公司回购提振信心，未来利润弹性值得期待，看好长期增长。维持买入评级，目标价15.0港元。