本周重点关注了地产链政策底明确、基建链与逆周期投资、新型材料应用等市场变化。政策底明确后，基建投资有望发挥“抓手”作用，对冲明年尤其Q1的下行压力。看好To C零售模式，地产景气下行，重新重视高质量经营与商业模式差异。地产链政策底明确，政策传导至基本面尚需时日，因此我们认为，预期角度，产业链前端优于后端，水泥、建筑、防水、减水剂率先受益；另一方面，落地角度，融资端改善优先促进竣工交房，玻璃、五金、涂料、管材、石膏板需求有望回暖。建材龙头加速提升新型材料良率，同步开发客户新建产能，提高应用渗透。建议重点关注新型材料应用，未来收益贡献有望稳步提升，平滑地产/基建周期性，同时克服“双碳”背景下传统业务新增产能受限的影响。重点关注标的包括：华新水泥、上峰水泥、苏博特、伟星新材、海螺水泥、蒙娜丽莎、兔宝宝、凯盛科技、苏博特、山东药玻、旗滨集团、南玻A、赛特新材、再升科技、鲁阳节能、旗滨集团、信义玻璃、共创草坪、长海股份、中国巨石等。
