首次覆盖报告：百年中华老字号，创新变革助力业绩快速增长

健民集团是一家传承百年的中华老字号企业，专注于儿童用药和儿童大健康领域，形成了以中成药为主的儿科产品线、妇科产品线、特色中药产品线为核心的大健康产业集团。公司持续推行精益生产，提升了产品品质和降低了生产成本，助力业绩持续增长。2021年前三季度，公司实现营业收入26.06亿元，同比增长62.23%；实现归母净利润2.57亿元，同比大幅增长104.36%。公司核心单品龙牡壮骨颗粒焕新升级，品牌营销打通下游渠道，旗下产品梯队有望贡献新的业绩增长。公司参股子公司武汉健民大鹏拥有国家中药1类新药体外培育牛黄的独家知识产权，是国内最大的体外培育牛黄产业化基地，有望长期获益。我们预测公司2021-2023年营业收入分别为32.28、39.56、45.79亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为3.28、4.24、5.20亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。