璞泰来是一家专注于锂电综合业务的平台公司,业务包括人造石墨负极、第三方涂覆膜、锂电设备、PVDF、铝塑膜等。公司通过收购和投资,实现了产业链的全面布局,包括石墨化、涂覆、设备等环节。公司定位高端市场,毛利率领先同行,同时各个业务之间具有良好的客户与技术协同效应。我们看好公司在全球新周期中的高速成长性,预计2021-2023年归母净利润分别为17.48/25.22/35.51亿元,EPS为2.52/3.63/5.11元,当前股价对应PE 63.3/43.8/31.1倍,首次覆盖,给予“买入”评级。