申港证券发布钢铁行业研究周报,指出11月粗钢产出回落,全年产量或同比收缩4%。下游需求改善,投资预期转好,地产投资、新开工、施工、竣工、基建投资单月同比分别为-4.3%(+0.9pct)、-21%(+12.1pct)、-24.7%(+2.4pct)、+15.4%(+36pct)、-3.6%(-1.1pct),下游汽车销量单月同比-7.1%(+1.2pct)。钢材盈利高位运行,成本坍缩持续提升行业整体估值,地产基建投资预期显著改善,关注明年初投资端拐点,预计四季度钢企业绩继续分化,抗周期、具有成长属性的的不锈钢加工企业拥有显著优势,另外,限产力度较小的南方区域板材类钢企有望录得较好业绩。重点推荐受益制造业复苏,具有成长潜力的工业材加工标的甬金股份、久立特材,持续推荐上半年增产幅度较小、业绩弹性较大的板材标的新钢股份,以及受益产品附加值提升的板材龙头华菱钢铁。