钢铁行业研究周报：粗钢产量回升 吨钢利润如期下行

申港证券的钢铁行业研究周报指出，粗钢产量回升，吨钢利润如期下行。由于前期平控政策压力放缓以及吨钢盈利高位的综合影响，钢厂持续扩产，预计1月全国粗钢产量仍将持续回升。然而，地产远期悲观预期持续修正，基建相关预期也有所复苏，但目前尚未形成显著需求量。此外，港口铁矿库存升至1.57亿吨左右，巴西降雨扰动铁矿供给，矿价显著走强，与此同时钢焦炭第四轮提涨落地，累计涨幅为700元/吨左右，截至1月14日螺纹、热卷现货即期吨钢毛利如期回落至700元/吨附近，复产逻辑继续演绎。在针对粗钢产量的限制导向尚未明朗的情况下，预计钢厂复产预期将延续，吨钢利润或将受到长期压制。建议关注不锈钢、特殊钢、无缝钢管、铸管细分赛道企业成长机会以及行业龙头的估值修复机会。