家电成长股系列研究二：专精特新小巨人，布局整机增长可期

春光科技是一家专注于清洁电器软管及配件产品研发、生产和销售的公司，其吸尘器软管销售量和市场占有率行业居首。公司通过收购越南SUNTONE和苏州海力电器，布局清洁电器整机业务，目前已有年加工组装150万台吸尘器整机的生产能力。公司与戴森、美的、Shark等国内外品牌有长期的合作关系，产品销售采取直销模式，以销定产生产模式出货稳定。公司整机业务蓄势待发，未来有望迅速增长。预计公司2021-2023年净利润分别为1.5/2.2/2.9亿元，对应动态估值分别为21.9x、14.5x、11.2x。给予公司合理估值区间为2022年20-25倍PE，对应2022年45-56亿元市值，对应每股合理价格区间为33.4-41.8元/股。建议关注。