Q4流水表现可期，跑步生态圈构筑品牌护城河

特步国际是一家专注于跑步运动的公司，通过赞助马拉松赛事和打造跑步生态圈，实现了品牌的社会化过程。在专业运动方面，特步聚焦跑步，打造世界级科学实验室，产品创新，强化跑步生态圈；同时亦会继续投入于马拉松的赞助，巩固特步作为跑步用品专业品牌领先地位。时尚运动方面，扩大投入，以跨界联名为重点，加上无国界审美潮流，并融入中国国风，推出如少林、XDNA等以设计主导创新的产品。分析师预计公司 FY21-23 年收入分别为99亿、122亿、150亿人民币，归母净利润8.5 亿、10.6 亿、13.3亿元人民币。然而，分析师也指出，疫情加剧、消费环境疲弱、人工开支、运营费用率增长、终端门店拓展速度不及预期、核心高管流失等都可能带来风险。