深耕户外露营景气细分赛道，内销放量外销稳健成长可期

牧高笛（603908）是一家主要从事户外露营装备、出行服饰等产品研发、生产和销售的公司。公司在国内市场以大牧品牌为主，全面满足专业与大众消费者穿着需求；在国际市场以OEM/ODM业务为主，为全球客户提供高品质帐篷产品研发生产，产品远销欧洲、大洋洲等国际市场。2020年，公司营收6.4亿元，同比增长21.4%，归母净利润0.46亿元，同比增长12.7%。公司成功把握线上流量机遇并顺应精致露营流行趋势，线上渠道持续发力，线上渠道营收0.49亿元，同比增长44%。公司拥有国内、越南、孟加拉三大生产基地，疫情下灵活调配产能快速响应市场、客户需求，增强客户粘性并巩固核心业务区市占率。公司近期与露营地品牌武汉大热荒野签署增资协议布局下游营地市场，有助于未来双方业务协同并为公司内销业务带来积极影响。全球户外市场增长稳定，欧美市场较为成熟，疫后精致露营热潮推动国内市场发展。