证券行业：全面实行注册制，投行扩容推荐龙头券商

全面实行注册制将利好券商大投行业务，同时带动资本市场扩容。过去受较长的审核周期、较低的通过率影响，IPO发行呈现较强的波动性。全面注册制下 IPO审核速度加快，通过率得到提高。预计2022年主板有望落地注册制。券商差异化发展，加大投入逐鹿投行市场。注册制改革给予了中小券商投行业务差异化发展的契机，未来或将重塑券商投行竞争格局。