银行行业月报：关注需求端变化趋势

2021年12月9日，央行发布11月金融数据。11月社融存量增速环比回升0.1个百分点，居民新增信贷继续回升，M1增速环比上行0.2个百分点。展望2022年，表外信贷非标资产的压降压力或明显下行。居民端融资在政策调整后，效果已经显现。房贷在10月略有回升的基础上，11月保持恢复趋势。经济下行周期，银行风险偏好降低的背景下，中长期贷款整体增长乏力。未来高基数效应消退，叠加政策调整，中长期贷款或有望企稳。短期贷款方面，新增仍相对较弱。2022年稳增长的政策不断推出，央行12月6日宣布12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。12月7日央行下调支农支小再贷款利率。我们预计2022年社融增速在2022年一季度前后开始缓慢温和回升。