横纵向深耕软磁赛道，材料制造优势全面铺开

西南证券研报认为，云路股份在软磁赛道上具有明显优势，特别是在非晶合金和纳米晶合金领域。非晶合金是全球龙头，市场前景广阔；纳米晶合金虽然起步较晚，但增长势头迅猛，有望成为新的利润增长点。此外，公司还在积极培育磁性粉末业务，未来有望贡献高弹性。预计公司未来三年归母净利润复合增速超45%，首次覆盖，给予“持有”评级。风险提示包括原材料价格大幅波动、产能投放不及预期和业务拓展不及预期。