锐捷网络股份有限公司成功上市,有望释放核心业务的内在价值,提升经营效率及品牌知名度,增强锐捷网络核心竞争力。同时,锐捷网络分拆上市也将拓宽融资渠道,改善激励机制,有助于提升公司管理层和员工发展业务的积极性。对于母公司星网锐捷,虽然持有子公司权益被摊薄,但锐捷网络的发展有望提速,进而提升公司未来整体盈利水平。此外,子公司上市将优化资源配置,再造一个锐捷网络,进一步提升星网锐捷的股权价值。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为7.11/9.03/11.14亿元,对应PE倍数20x/16x/13x,维持“推荐”评级。