虹桥注入事项推进，集团持股将提升

上海机场（600009）拟通过发行股份的方式购买机场集团持有的虹桥公司100%股权、物流公司100%股权和浦东第四跑道。本次重组完成后上市公司资产完整性得以提升，将有利于公司在浦东、虹桥两个机场优化航线航班的统一资源配置，解决同业竞争问题，提高上市公司运营效率及盈利能力。同时，通过升级上海两场货运设施，优化上海两场货运布局进一步提升上海货运枢纽能级。定增落地补充流动性提高整合绩效，集团持股占比提高体现长期价值取向。短期看，机场免税渠道议价能力受国际流量复苏不确定性干扰下降；长期看，机场渠道贯彻做大免税销售额的商业逻辑，机场优质流量这一稀缺资源的定价将回归合理。预计2021-2023年公司归母净利润分别为-17.5/-2.3/20.8亿元，维持“持有”评级。