3Q21用户数据超预期增长，长期发展依然稳健，建议积极关注

哔哩哔哩 (BILI US) 是一家中国领先的视频分享平台，天风国际资产管理有限公司对其持有投资。该报告认为，BILI US的3Q21用户数据增长超预期，长期发展依然稳健，建议积极关注。报告指出，BILI US的收入持续超预期，毛利率短期有所承压，但整体商业化短期或有波动，但更建议着眼长期发展。报告认为，发行转债实为ESG主题，不影响公司日常经营现金流。