“打新定期跟踪”系列之五十二：从收益角度调整打新能力评价指标

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 从收益角度调整打新能力评价指标 ——“打新定期跟踪”系列之五十二 [Table_RptDate] 报告日期：2021-11-22 [Table_Author] 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 联系人：钱静闲 执业证书号：S0010120080059 邮箱：qianjx@hazq.com 联系人：吴正宇 执业证书号：S0010120080052 邮箱：wuzy@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1、《本周注册制新股询价新规正式落实——“打新定期跟踪”系列之四十五》 2、《网下询价分散度提升，有效报价区间拓宽——“打新定期跟踪”系列之四十六》 3、《部分新股定价突破“四值”孰低——“打新定期跟踪”系列之四十七》 4、《新股发行价显著上新，中自科技上市首日破发——“打新定期跟踪”系列之四十八》 5、《多只新股破发，打新收益曲线调整——“打新定期跟踪”系列之四十九》 6、《打新账户数量降低，机构参与热情下降——“打新定期跟踪”系列之五十》 7．《北交所首批IPO新股采用直接定价发行——“打新定期跟踪”系列之五十一》 主要观点 [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 从收益角度调整打新能力评价指标 2021年10月以来，随着注册制新规的落实，网下参与账户数量和询价入围情况大幅调整，也出现了一些破发的新股，未来机构打新竞争将会更加重视新股的基本面研究能力，而不是单维度的通过打新入围率来评价机构的打新能力，因此我们调整使用累计打新收益来评判机构的打新能力。 ⚫ 跟踪2021年网下打新收益率 截止2021/11/19，在新股全部入围的假设下，A类2亿规模账户打新收益率13.5%，C类2亿规模账户打新收益率6.0%；以注册制新股80%入围率测算时，A类2亿规模账户打新收益率11.3%，C类2亿规模账户打新收益率4.9%。根据我们的预测，2021全年新股上市总规模为4600亿时，2亿规模账户A类打新收益率约11.4%，C类打新收益率约4.9%。 ⚫ 逐月打新收益金额测算 在2亿规模账户，新股全部入围的假设下，以网下A类平均中签率估计，2021年1月打新收益为140.15万元，2021年2月打新收益为156.83万元，2021年3月打新收益为235.26万元，2021年4月打新收益为269.71万元，2021年5月打新收益为203.29万元。2021年6月打新收益为618.77万元，2021年7月打新收益为386.64万元， 2021年8月打新收益为336.83万元，2021年9月打新收益为186.76万元，2021年10月打新收益为58.66万元，2021年11月打新收益为111.01万元。 ⚫ 风险提示 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。 [Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 27 证券研究报告 正文目录 1 从收益角度调整打新能力评价指标 ................................................................................................................................................. 5 2 跟踪2021年网下打新收益率 .......................................................................................................................................................... 5 3 近期新股打新结果 ............................................................................................................................................................................ 11 4 近期新股日历 .................................................................................................................................................................................... 12 5 近期打新市场表现 ............................................................................................................................................................................ 14 5.1 近一个月内新上市股票 ............................................................................................................................................................................. 14 5.2 近一个月内新申购股票 ............................................................................................................................................................................. 15 5.3 近一个月内询价入围情况 ......................................................................................................................................................................... 17 5.4 近一个月打新收益测算 ............................................................................................................................................................................. 20 6 理论打新收益测算 ............................................................................................................................................................................ 21 6.1 不同规模账户逐股票打新 ......................................................................................................................................................................... 21 6.2 不同规模账户逐月打新收益 .................................................................................................................................................................... 22 7 高入围率基金推荐 ............................................................................................................................................................................ 25 风险提示： ............................................................................................................................................................................................. 26 qRmRrPwOtMuMpMoRtQrNnP8ObP8OmOmMsQrQiNrQpOjMnPsR7NmNrQxNrQsMNZrMnO[Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 27 证券研究报告 图表目录 图表 1 机构打新收益能力评价 .............................................................................................................................................................................. 5 图表 2 2021已实现打新收益（A类账户） ...................................................................................................................................................... 6 图表 3 2021已实现打新收益（C类账户） .............................................................................................................................................