金融工程 周报 达梦数据上市,A类户打新满中收益超30万元 ——“打新定期跟踪”系列之一百七十� 报告日期:2024-06-17 主要观点 分析师:严佳炜 执业证书号:S0010520070001邮箱:yanjw@hazq.com 分析师:钱静闲 执业证书号:S0010522090002邮箱:qianjx@hazq.com 分析师:吴正宇 执业证书号:S0010522090001邮箱:wuzy@hazq.com 分析师:骆昱杉 执业证书号:S0010522110001邮箱:luoyushan@hazq.com 相关报告 1.《先正达撤回IPO申请,终止上市 ——“打新定期跟踪”系列之一百六十八》 2.《新“国九条”印发,上市门槛将提高——“打新定期跟踪”系列之一百六十九》 3.《宏鑫科技上市首日均价涨幅达 268%——“打新定期跟踪”系列之一百七十》 4.《4月打新收益环比略有下行,参与账户数居高位——“打新定期跟踪”系列之一百七十一》 5.《交易所重启上市审核会议——“打新定期跟踪”系列之一百七十二》 6.《上市节奏缓慢,本周科创板新股达梦数据询价——“打新定期跟踪”系列之一百七十三》 7.《汇成真空上市首日均价涨幅达 468%——“打新定期跟踪”系列之一百七十四》 跟踪不同情景下的打新收益率 我们估算以下几种情景下的2024年至今的打新收益率。 情景1:所有主板、科创板、创业板的股票都打中。A类2亿规模账 户打新收益率0.77%,C类2亿规模账户打新收益率0.60%; 情景2:只打上市时公司已实现正盈利的股票,A类2亿规模账户打新收益率0.77%,C类2亿规模账户打新收益率0.60%; 情景3:只打上市时公司已实现正盈利,且上市PE不超过同行业市盈率的股票,A类2亿规模账户打新收益率0.62%,C类2亿规模账户打新收益率0.49%; 情景4:为事后估计,假设机构的新股定价能力很强,双创新股上市后上涨的股票中能够打中100%,且避开所有下跌的股票,A类2亿 规模账户打新收益率0.78%,C类2亿规模账户打新收益率0.60%。 风险提示 新股上市可能破发,打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素,可能会暂停发行,影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来,本文意见仅供参考。 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 正文目录 1跟踪不同情景下的打新收益率4 2近期新股打新结果7 3近期新股日历8 4近期打新市场表现9 4.1近两个月内新上市股票9 4.2近两个月打新收益测算9 5理论打新收益测算10 5.1不同规模账户逐股票打新10 5.2不同规模A类户逐月打新收益10 5.3不同规模C类户逐月打新收益12 风险提示:14 图表目录 图表12024至今不同情景打新收益(A类账户)4 图表22024至今不同情景打新收益(C类账户)5 图表32022年至今逐月上市规模(亿元)5 图表4科创板个股近期涨幅6 图表5创业板个股近期涨幅6 图表6科创板个股报价账户数量6 图表7创业板个股报价账户数量6 图表8主板有效报价账户数量7 图表9近期新股发行定价和发行PE7 图表10近期新股发行数量8 图表11打新流程图8 图表12待上市股票状态汇总8 图表13待上市股票状态明细8 图表14过去一周IPO日历9 图表15本周IPO日历(持续更新)9 图表16近期新上市股票首次开板涨跌幅与募资金额(亿元)9 图表17近期新上市股票满中收益(万元)10 图表18近期各股票A类实际打新表现10 图表19近期不同规模账户逐股票网下打新收益(万元)10 图表202023年以来不同规模A类户逐月网下打新收益率(所有板块)11 图表212023年以来不同规模A类户逐月网下打新收益率(科创板)11 图表222023年以来不同规模A类户逐月网下打新收益率(创业板)12 图表232023年以来不同规模A类户逐月网下打新收益率(主板)12 图表242023年以来不同规模C类户逐月网下打新收益率(所有板块)13 图表252023年以来不同规模C类户逐月网下打新收益率(科创板)13 图表262023年以来不同规模C类户逐月网下打新收益率(创业板)14 图表272023年以来不同规模C类户逐月网下打新收益率(主板)14 1跟踪不同情景下的打新收益率 我们跟踪近期双创板块+主板的网下打新市场表现,由于破发已呈常态化,新股全打策略不一定为最优,不同机构可能采取不同的打新策略,我们估算以下几种情景下的打新收益率。在我们的配套打新数据库中也更新了不同测算方式的收益。 情景1:所有主板、科创板、创业板的股票都打中。 情景2:只打上市时公司已实现正盈利的股票,即所有主板、创业板股票都 打,科创板选择只打已实现盈利的新股。 情景3:主板新股都打,双创新股只打上市时公司已实现正盈利的股票,且上市PE不超过招股说明书中披露的可比照的同行业市盈率x%幅度的股票,当x%=0时,即只打上市PE不超过同行PE的股票(x在打新数据库中可自选)。 情景4:为事后估计,假设能够提前预判双创新股的涨跌情况(即机构的新股定价能力很强),例如,假设双创新股上市后上涨的股票中能够打中y%,而下跌的股票中能够打中z%,主板新股都打。机构定价能力越强,y%越高,z%越低(y, z,测算方式在打新数据库中均可自选)。 自2024起截至2024/6/14,假设询价新股全部入围情况下,不同情景下的打新收益率如图所示,忽略锁定期的卖出限制。 情景1下,A类2亿规模账户打新收益率0.77%,C类2亿规模账户打新收益率0.60%; 情景2下,A类2亿规模账户打新收益率0.77%,C类2亿规模账户打新收益率0.60%; 情景3下,A类2亿规模账户打新收益率0.62%,C类2亿规模账户打新收益率0.49%(设置参数x%=0%); 情景4下,A类2亿规模账户打新收益率0.78%,C类2亿规模账户打新收益率0.60%(设置参数y%=100%,z%=0%,模糊估计法)。 图表12024至今不同情景打新收益(A类账户) 来源:wind资讯,华安证券研究所 图表22024至今不同情景打新收益(C类账户) 资料来源:wind资讯,华安证券研究所 2022年以来逐月上市的新股规模如图表3所示。本月共上市2只新股,募资 23.55亿元。 图表32022年至今逐月上市规模(亿元) 资料来源:wind资讯,华安证券研究所 滚动跟踪近期20只新股上市后的涨幅表现,其中科创板个股上市首日的涨幅在84.58%左右,创业板个股开板首日的涨幅在195.46%左右。 图表4科创板个股近期涨幅图表5创业板个股近期涨幅 资料来源:wind资讯,华安证券研究所资料来源:wind资讯,华安证券研究所 图表6科创板个股报价账户数量图表7创业板个股报价账户数量 资料来源:wind资讯,华安证券研究所资料来源:wind资讯,华安证券研究所 滚动跟踪近期20只新股的有效报价账户中位数,目前科创板新股A类有效报价账户数量在3646左右,C类有效报价账户数量在2891左右。创业板新股A类有效报价账户数量在3303左右,C类有效报价账户数量在2632左右。主板个股A类有效报价账户数量在3474左右,C类有效报价账户数量在3168左右。 图表8主板有效报价账户数量 资料来源:wind资讯,华安证券研究所 2近期新股打新结果 近期发行的股票中,爱迪特的发行价为44.95、永臻股份的发行价为23.35。 图表9近期新股发行定价和发行PE 资料来源:wind资讯,华安证券研究所 中仑新材(301565.SZ)在创业板上市,采取网下询价,网上定价方式。发行价格 11.88元,发行市盈率23.63,行业市盈率23.7,新股发行数量6001万股,实际原股东转让数量0万股,预计募资235077.99万元,实际募资合计71291.88万元。新股发行数量中,战略配售0万股,网上发行数量2340.35万股,网下发行数量3660.65万股。网上中签率0.04%,网上发行超额认购倍数2722.7,网下初步询价对应的超额认购倍数2583.14,网下申购获配比例0.03%,网下发行有效申购认购倍数3367.65。 图表10近期新股发行数量 资料来源:Wind资讯,华安证券研究所 3近期新股日历 A股新股上市流程大致如下图所示。 图表11打新流程图 资料来源:华安证券研究所整理 截至上周🖂(2024年6月14日),排除网上发行的股票,有1只待询价,2只已公布发行价待申购,1只已结束申购待上市,预计募集资金共63.71亿元。 状态 数量 预计募集资金(亿元) 待询价 1 11.57 已完成询价待公布发行价 0 0.00 已公布发行价待申购 2 28.63 已结束申购待上市 1 23.51 合计 4 63.71 图表12待上市股票状态汇总 资料来源:Wind资讯,华安证券研究所 待上市股票情况 代码 名称 状态 603350.SH 安乃达 待询价 603381.SH 永臻股份 已公布发行价待申购 301580.SZ 爱迪特 已公布发行价待申购 301565.SZ 中仑新材 已结束申购待上市 图表13待上市股票状态明细 资料来源:Wind资讯,华安证券研究所 过去一周(2024年6月10日-2024年6月14日)有1只上市新股,为C达 梦,有2只新股询价,为爱迪特、永臻股份。 代码 简称 板块 2024-06-10 2024-06-11 2024-06-12 2024-06-13 2024-06-14 星期三 星期四 星期五 星期一 星期二 688692.SH C达梦 科创板 上市 301565.SZ 中仑新材 创业板 申购 中签率 中签结果,申购缴款 301580.SZ 爱迪特 创业板 询价 603381.SH 永臻股份 主板 询价 603350.SH 安乃达 主板 招股 图表14过去一周IPO日历 资料来源:Wind资讯,华安证券研究所 本周IPO打新情况如图表15所示,询价新股有安乃达。 代码 简称 板块 2024-06-17 2024-06-18 2024-06-19 2024-06-20 2024-06-21 星期一 星期二 星期三 星期四 星期五 301580.SZ 爱迪特 创业板 申购 中签率 中签结果,申购缴款 603381.SH 永臻股份 主板 申购 中签率 中签结果,申购缴款 603350.SH 安乃达 主板 询价 图表15本周IPO日历(持续更新) 资料来源:Wind资讯,华安证券研究所 4近期打新市场表现 4.1近两个月内新上市股票 近两个月以来(2024年4月15日-2024年6月14日),大部分新上市股票的首次开板涨跌幅位于0%-300%水平区间内,首次涨跌幅最高的三家为汇成真空、利安科技、宏鑫科技,分别达到468.92%、383.05%、268.90%。 大部分新股募资金额位于0-10亿元水平区间内,其中募资金额最高的三家为 C达梦、利安科技、宏鑫科技,分别为16.52、3.98、3.94亿元。 图表16近期新上市股票首次开板涨跌幅与募资金额(亿元) 资料来源:Wind资讯,华安证券研究所 4.2近两个月打新收益测算 用A类平均中签率估算,我们测算当A类机构对近两个月内新上市的股票全部顶格打满时,每只股票可获得的满中收益。我们使用首次开板日均价和发行价格计算每只股票的上市收益。每只股票满中收益的具体计算方法为: �类满中数量=可申购上限额度×网下�类平均中签率满中收益=(首次开板价−首发价格)×满中数量 从图表17可以看出,股票的满中收益大多位于0至10万元水平区间内,其中最高的为达梦数据、汇成真空、宏鑫科技,分别达到30.29、12.52、10.32万元。 图表17近期新上市股票满中收益(万元) 资料来源:Wind资讯,华安证券研究所 代码 名称 上市