宏观周报：政策全面转向的信号出现了吗？

根据研报，高层的频繁表态似乎让市场对政策转向充满期待，但政策全面转向的确认可能尚缺“火候”。从领先指标、市场表现和历史经验来看，谈论政策全面转向可能为时尚早。信贷脉冲是观察政策全面转向的重要窗口，但目前信贷脉冲的企稳回升相当有限。从历史经验来看，顶层定调之后，货币、地产、基建政策逐步转向、形成合力，信贷脉冲才能企稳回升。而回升的空间则往往取决于各项政策放松和支持的力度。