央行发布2021年三季度货币政策执行报告，我们提示货币政策天平变化的开始，当下三季度货币政策执行报告，我们提示投资者当前货币政策拐点已现。未来一段时间稳增长将作为政策当局更重要的诉求，宽货币正在路上。我们重申我们年报《赢己赢彼的稳增长》的观点，2022，降准之上，降息可期。央行视角里的经济：平稳运行难度加大，经济发展不再提“稳中向好”，“不稳固，不均衡”更改为“国内经济恢复发展面临一些阶段性、结构性、周期性因素制约”。回顾历史，稳增长进程通常分为三步，首先是承认经济下行，结构性工具开始使用。之后是经济下行速率明显加快，逆周期调节政策边际松动。最后是经济逐步企稳见底，政策调节接近尾声。当前正处于第一步明确，第二步的开始，逆周期政策蓄力过程中，宽货币政策值得期待。稳增长未来仍有一个过程。央行对“保持经济平稳运行”定性为“难度加大”我们理解“不提稳中向好”是经济运行方向上的确认，那么 “难度加大”是程度上的确认。在
