根据报告正文,10月市场对房地产政策预期发生变化,银行间资金利率波动有所加大,但整体围绕政策利率波动,银行间流动性合理充裕。10月M2增速环比提升0.4pct至8.7%,社融增速持平10.0%,社融增速阶段性筑底。实体信用扩张边际有所回暖,但信贷需求整体仍较弱。2021年11月8日,央行创设推出碳减排支持工具这一结构性货币政策工具,进一步明确了结构性宽信用的政策意图,与我们之前的判断一致,降准的预期进一步回落。