8月超储率回落,但银行间资金利率月度均值小幅下行,资金利率基本围绕政策利率波动。我们测算的9月超储率环比提升11bps至0.98%,银行间流动性整体仍维持稳中偏松的态势。十年期国债利率下行幅度较大,主要是披露的经济数据低于预期。 测算的9月末M2为8.0%,社融为10.3%,较上月分别下降0.2个和0.1个百分点,主要受信贷投放和企业债券融资同比少增拖累,政府债券发行提速则对社融增速形成一定支撑,我们判断之后社融增速企稳小幅回升。