影视传媒行业周报：五一档票房火爆，《温暖的弦》热度高

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2018年05月06日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•传媒 影视传媒行业周报（0429-0505） 五一档票房火爆，《温暖的弦》热度高 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：刘言 执业证号：S1250515070002 电话：023-67791663 邮箱：liuyan@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 138 行业总市值（亿元） 17,274.46 流通市值（亿元） 17,222.13 行业市盈率TTM 28.82 沪深300市盈率TTM 12.6 相关研究 [Table_Report] 1. 影视传媒行业周报（0422-0428）：远大前程高热度，微信小程序用户破4亿 (2018-05-01) 2. 影视传媒行业周报（0414-0421）：淘票票公布2018战略规划，好久不见表现不俗 (2018-04-23) 3. 影视传媒行业周报（0408-0414）：奔跑吧第二季表现不俗，虎牙拟赴美上市 (2018-04-16) 4. 电影行业2018年一季度回顾与展望：行业整体边际改善，电影行业拐点已现 (2018-04-15) 5. 影视传媒行业周报（0401-0407）：头号玩家票房丰收，南方有乔木热播 (2018-04-09) 6. 影视传媒行业周报（0325-0331）：2018Q1票房同比大增，南方有乔木热播 (2018-04-02) [Table_Summary]  行情回顾：上周，传媒板块表现一般，下跌0.46%，在WIND二级行业中排名靠后（21/24），跑输市场约0.97个百分点（万得全A上涨0.51%）；跑输创业板约0.97个百分点（创业板指数上涨0.51%）。传媒板块四个子行业中：广告指数下跌1.78%，有线和卫星电视指数下跌1.13%，电影与娱乐指数上涨0.28%，出版指数下跌0.21%。  电影：2018年五一档回顾：2018年五一档实现不含服务费票房9.3亿元（+26.2%），实现观影人次2906万（+27.8%），是2016-2018三年中票房和观影人次增速最快的年份，其中四线城市的观影人次占比达到25%；《后来的我们》成为票房主力军，在四线城市下沉的最为成功。  电视剧：《温暖的弦》上线5天，以10亿次播放量获电视剧周播榜冠军，预计在目前热度下，播放量有望进一步增加。上周，新媒体方面，播放量排名前五的作品依次是：《温暖的弦》（10.0亿次）、《下一站，别离》（9.4亿次）、《远大前程》（6.3亿次）、《魔都风云》（5.4亿次）、《娘亲舅大》（4.3亿次）。《远大前程》完结后上周播放量有所下降，排名降至第三。  综艺：《极限挑战第四季》上线7天，以4.4亿次的播放量斩获电视综艺周播榜冠军。上周，综艺节目播放量排名前五的作品依次是：《极限挑战第四季》（4.4亿次）、《奔跑吧第二季》（4.2亿次）、《快乐大本营2018》（3.2亿次）、《向往的生活第二季》（2.6亿次）、《我是大侦探》（1.6亿次）。《极限挑战第四季》以4.4亿次的播放量斩获电视综艺周播榜冠军。《奔跑吧第二季》上周播放量下降1.1亿次，居第二位。  游戏：Sensor Tower 2018Q1报告：腾讯《绝地求生：刺激战场》全球下载量最大，《王者荣耀》位于全球游戏收入榜首。Sensor Tower 2018Q1报告显示，Netflix再次成为全球非游戏应用收入榜榜首，而下载榜则被Facebook系把持，包括WhatsApp、Messengee、Facebook以及Instagram。以音乐为重点的社交软件Tik Tok（即抖音）在亚洲的榜单中占主导地位，并在App Store下载榜中排名第一。腾讯的《绝地求生：刺激战场》是全球下载量最大的游戏产品，与此同时，腾讯的《王者荣耀》继续霸占着全球游戏收入榜榜首。  投资要点：影视领域，关注电视剧领域业绩确定性较高的标的和电影行业边际改善带来的院线机会，建议关注慈文传媒（002343）、横店影视（603103）。游戏领域，受益于“吃鸡类”游戏的本土化，用户基数或持续增多，收购标的狮之吼并表增厚业绩，推荐标的：迅游科技（300467）。体育领域，2018年是赛事大年，且目前体育产业和政策匹配度较高，建议关注低估值、业务纯粹且优质的标的当代明诚（600136）。  风险提示：传媒相关政策收紧风险；电影票房不及预期风险；游戏上线时间不及预期风险。 -22%-12%-2%9%19%29%17/517/717/917/1118/118/318/5传媒 沪深300 影视传媒行业周报 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 上周行情回顾 分析周期为2018年4月29日（周日）-2018年5月5日（周六）。 上周，传媒板块表现一般，下跌0.46%，在WIND二级行业中排名靠后（21/24），跑输市场约0.97个百分点（万得全A上涨0.51%）；跑输创业板约0.97个百分点（创业板指数上涨0.51%）。传媒板块四个子行业中：广告指数下跌1.78%，有线和卫星电视指数下跌1.13%，电影与娱乐指数上涨0.28%，出版指数下跌0.21%。 图1：上周行情回顾 数据来源：wind，西南证券整理 2 电影市场 上周（2018年4月29日-2018年5月5日）单周票房为14.5亿元，受五一档的拉动，较上上周7.1亿元的水平上升了105%。其中《后来的我们》上周票房8.8亿元，占上周票房的60.8%，截至2018年5月5日，《后来的我们》上映以来累计票房11.7亿元。下周将新上映电影11部，其中进口片2部。预计电影《后来的我们》、《复仇者联盟3：无限战争》等将是下周票房的看点。 表1：上周票房情况（单位：亿元） 日期 总票房 后来的我们 幕后玩家 狂暴巨兽 头号玩家 巴霍巴利王2:终结 2018.4.29 3.865 2.766 0.510 0.247 0.062 2018.4.30 3.539 2.188 0.567 0.406 0.100 2018.5.1 2.637 1.483 0.462 0.380 0.092 2018.5.2 1.070 0.694 0.191 0.107 0.025 影视传媒行业周报 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 日期 总票房 后来的我们 幕后玩家 狂暴巨兽 头号玩家 巴霍巴利王2:终结 2018.5.3 0.846 0.523 0.165 0.087 0.023 2018.5.4 1.072 0.537 0.178 0.104 0.029 0.155 2018.5.5 1.480 0.637 0.295 0.209 0.069 0.186 累计 14.510 8.828 2.367 1.540 0.402 0.341 数据来源：猫眼电影，西南证券整理 2018年五一档回顾：2018年五一档实现不含服务费票房9.3亿元（+26.2%），《后来的我们》成为票房主力军。猫眼电影数据显示，2018年五一档实现不含服务费票房9.3亿元，同比提升26.2%，是2016-2018三年中五一档票房增速最快的一年。观影人次方面，2018年五一档3天实现观影人次2906万，同比提升27.8%，也是2016-2018三年中观影人次增速最快的年份。在电影内容方面，在2018年五一档三天中，由上海拾谷影业、英儿电影（霍尔果斯）、猫眼微影文化传媒、北京花花朵朵文化出品的《后来的我们》累计实现分账票房6.0亿元，占五一档总票房的64%，成为票房的主力军。 图2：2015-2018年五一档票房及观影人次情况 图3：2018五一档单片分账票房TOP3电影情况（票房：亿元） 数据来源：猫眼电影，西南证券整理 数据来源：猫眼电影，西南证券整理 2018年五一档回顾：四线城市观影人次占比达到25%，《后来的我们》在四线城市下沉的最为成功。2018年五一档，四线城市的观影人次相比于2017年提升了4个百分点，达到25%，一二线城市的观影人次占比从2017年的61%下降到57%，三四线城市的假期档票房仍有潜力。从单片来看，《后来的我们》在四线城市的观影人次占比达到27%，远超《幕后玩家》的23%和《狂暴巨兽》的20%，下沉最为成功；《低压槽：欲望之城》在一线城市的观影人次占比领先，达到23%。 影视传媒行业周报 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 图4：2016-2018年各线城市五一档观影人群分布情况 图5：五一档主要影片在各线城市的观影人次分布情况 数据来源：猫眼电影，西南证券整理 数据来源：猫眼电影，西南证券整理 3 电视剧行业 上周（4月29日- 5月5日），新媒体方面，播放量排名前五的作品依次是：《温暖的弦》（10.0亿次）、《下一站，别离》（9.4亿次）、《远大前程》（6.3亿次）、《魔都风云》（5.4亿次）、《娘亲舅大》（4.3亿次）。《温暖的弦》上线5天，以5天的播放量斩获电视剧周播榜冠军。《远大前程》完结后上周播放量减少3.4亿次，名次从电视剧周播榜冠军下降到第三名。《娘亲舅大》上周进步明显，以4.3亿次播放量跻身电视剧周播榜第五名。 传统电视台方面，CSM52城数据显示，收视率大致排名为：《真爱的谎言之破冰者》（东方卫视）（平均收视率0.98%）、《下一站，别离》（江苏卫视）（平均收视率0.93%）、《真爱的谎言之破冰者》（北京卫视）（平均收视率0.88%）、《魔都风云》（山东卫视）（平均收视率0.77%）、《温暖的弦》（湖南卫视）（平均收视率0.76%）。 《温暖的弦》上线5天，以5天的播放量（10亿次）斩获电视剧周播榜冠军，预计在目前的微博话题讨论量下，其播放量有望进一步增加。《温暖的弦》是根据安宁同名小说改编，聚美影视和思美·观达影视联合出品的都市轻熟暖伤纯爱剧。由黄天仁执导，张翰、张钧甯、张嘉倪、经超领衔主演。该剧讲述了占南弦与温暖从懵懂青春纯恋，历经十年分离波折，再度相守相知、破镜重圆的都市浪漫爱情故事。该剧于2018年4月30日在湖南卫视金鹰独播剧场首播，并在腾讯视频、优酷视频、芒果TV同步播出。《温暖的弦》上线5天，上周播放量10.0亿次，CSM52城平均收视率0.76%。目前微博话题讨论量176.4万，微博阅读量11.6亿，预计其粉丝和话题讨论度将进一步发酵，有望带动播放量和收视率上升。 影视传媒行业周报 请务必阅读正文后的重要声明部分 4 图6：《温暖的弦》播放量情况 图7：《温暖的弦》（湖南卫视）CSM52城收视率情况 数据来源：艺恩咨询，西南证券整理 数据来源：tvtv.hk，西南证券整理 《娘亲舅大》上周进步明显，以4.3亿次播放量跻身电视剧周播榜第五名。《娘亲舅大》是由习辛执导，唐曾、黄曼、张铎、刘希媛主演的年代情感剧。该剧讲述了20世纪80年代北方鞍庆小城，在大地震中失去双亲的佟家三兄弟，含辛茹苦，把大姐留下的孤女佟程程抚养成人的故事。《娘亲舅大》于2017年10月20日在江苏城市频道首播。该剧上周播放量4.3亿次，搜索热点趋势在6万至7万，总体搜索热点趋势处于中等水平，后续播放量有望在此基础上小幅度增加。 图8：《娘亲舅大》播放量情况 图9：《娘亲舅大》搜索热点趋势（万） 数据来源：艺恩咨询，西南证券整理 数据来源：艺恩咨询，西南证券整理 表2：电视剧播放量情况 日期 排名 名称 类型 播放量（万次） 4月29日 1 远大前程 剧情/都市 13200 2 下一站别离 都市 11700 3 魔都风云 剧情/传奇 7470 4 猎豺狼 都市/爱情 6510 5 好久不见 都市 5300 4月30日 1 远大前程 剧情/都市 18300 2 下一站别离 都市 12