10月我国经济供需两侧均有所改善,宏观经济较9月环比好转。生产供给侧,随着煤炭保供政策的深入落实,电产存煤量显著提高,煤电短缺现象得到明显改善。同时随着上游供应充足,下游瓶颈约束得到缓解,反映在10月工业增加值增速回升。此外,10月服务业生产指数两年复合增速上升0.2个百分点至5.5%,服务业同样边际修复。需求侧,10月外需保持旺盛;内需方面,10月上旬和中旬处于本土疫情得到较好控制阶段,服务消费得到明显修复。投资方面,由于固定资产投资具有一定延迟性,产能饱和时期制造业企业投资扩产项目在建设之中,目前制造业投资仍处于上升周期;而对于基建和房地产等受到政策控压的高杠杆领域,投资增速则继续延续下滑趋势。经济边际改善的背景下,就业保持稳定:1-10月份,全国城镇新增就业1133万人,提前完成全年目标任务;全国城镇调查失业率为4.9%,与上月持平。然而,需要注意的是,经济出现超预期波动的风险。