能化产业链日报：俄罗斯支持OPEC+按计划增产，对抗美国增产要求压力

东海期货研究所 1 俄罗斯支持OPEC+按计划增产，对抗美国增产要求压力 原油：俄罗斯支持OPEC+按计划增产，对抗美国增产要求压力 1.核心逻辑：俄罗斯原油部部长Echo Rhetoric发表评论称，他支持目前OPEC+成员按计划增产的决定，无需按照美国要求加快增产速度。同时他表示在明年年初可能会有一定程度的过剩情况出现，而当下已经出现了库存停止去化的情况。10月俄罗斯产量为1084.3万桶/天，但是俄罗斯有能力立刻增产至疫情前1132万桶/天的水平。目前市场情绪仍然较为高涨，WTI的净多头寸再次升至3周以来的最高值。 2.操作建议：Brent 75-85美元/桶，WTI 73-83美元/桶区间操作。 3.风险因素：疫情发展、宏观风险、成品油需求坍塌过快、俄罗斯Nord StreamII天然气供应管道11月投入使用。 4.背景分析： 近期供应增量变数增加，伊朗将在月底重新开启核协议谈判。Brent主力合约出现小幅回调。目前天然气短缺造成的外溢能源替代需求仍然是主逻辑。目前Nord StreamII管道已经开始进行试运营，需要关注之后正式运行的时间和运量。外加美国天然气出口近期小幅增加，之后天然气站出口项目运能的过会也需要持续关注。同时目前伊朗产量可能会在核协议之后回归，市场在不断担忧供应增量的到来。不过短期来看，OPEC+原计划增产使得市场仍处于偏紧态势，现货买兴中亚洲买兴尤为强势。 市场情况：Brent主力收于82.17美元/桶，前收81.95美元/桶，WTI主力收于80.95美元/桶，前收80.69美元/桶。Oman主力收于81.17美元/桶，前收81.68美元/桶，SC主力收于508.1元/桶，前收517.7元/桶。 现货市场：北海现货市场，对Dated Brent，Forties贴水0.25美元/桶，周增加0.3美元/桶，Ekofisk贴水1.25美元/桶不变，CPC贴水-0.55美元/桶不变，Urals贴水-1.7美元/桶不变，周下降0.4美元/桶，Cabinda贴水为0.4，周内上升0.3美元/桶， Forcados贴水0.65美元/桶保持不变，ESPO贴水5.4美元/桶保持不变。 沥青：库存小幅去化，产量被动增加风险仍在 1.核心逻辑：2112合约收于3172元/吨，前收3130元/吨。沥青价格出现了和其他板块不同的小幅转强，主要原因仍然是近期华东部分炼厂产量出现小幅下降。但目前沥青利润仍然处于绝对低位水平，短期因东海期货|产业链日报2021年11月16日 能化产业链日报 能化策略组 [Table_Author] 研究员 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人： 王亦路 从业资格证号：F03089928 电话：021-68757827 邮箱：wangyl@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 为一次装置开工率仍然较高，产量仍然有被动扩张的可能。10月份沥青产量预估为268.16万吨，11月份国内沥青计划产量221.6万吨，环比减少51.7万吨下降18.9%。库存方面10月末周国内沥青10月末社会库最新值73.87万吨，环比减少1.64 万吨。厂库仍然过高，但总体有所缓解，最新值104.40万吨，环比降低10.2万 吨，这也是目前沥青小幅回涨的原因。炼厂库存率46.17%，环比走低4.52%。短期来说，北方工程逐渐收尾，部分地区赶工或提供支撑，总体需求较为平淡。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素： 11月需求依旧不佳，排产量仍然过高 4.背景分析： 沥青开工率骤降带来的库存下滑使得基本面较前期有所好转，短期略微走强。但长期看，这种低利润倒逼开工率下降，大量闲置产能环伺下的基本面改善是不可能长久。一旦利润改善开工提高，在低需求背景下，很快又会回到弱势格局。目前炼厂综合利润较高，一次装置开工仍处于高位，虽然沥青利润仍为历史低位，但沥青产量将被动保持高位。而今年刚性需求释放时期基本结束且情况偏差，后续淡季中沥青基本面改善有限。 现货市场：主流成交价，东北沥青价格保持3200元/吨左右，山东保持3150元/吨，华东市场保持3440元/吨左右，华南市场保持在3500元/吨左右，西南市场价格在4100元/吨左右。现货价格整体偏弱，但基差有所修复。 甲醇:继续下跌空间有限 1.核心逻辑：内地装置集中重启，港口本周卸货增多，库存或小幅上涨。内地继续下跌将与港口存在价差套利，若天然气检修兑现，库存压力或减轻。下游ＭＴＯ有重启预期。关注装置变动情况。 2.操作建议：观望。 3.风险因素：装置意外检修，进口超预期等。 4.背景分析 西北主产区弱势松动，出货有待观察，北线地区商谈2400-2430元/吨，南线地区参考2520元/吨，北线评估在2400-2430元/吨，南线评估2520元/吨，内蒙古地区日内在2400-2520元/吨。 江苏现货甲醇市场重心下移，下午太仓甲醇现货市场稳中偏弱运行。午后太仓小单现货成交在2660-2670元/吨自提。刚需逢低补货为主，上午太仓大中单现货成交在2670-2700元/吨自提，现货成交放量较好，下午太仓成交重心在2660-2670元/吨自提，午后批量大单现货成交较好。日内评估2660-2710元/吨。 11.15成交基差&华东& 现货及月中成交：01+140到+155 11月下成交：01+145到+150；02+180 12月下成交：01+130到+140；02+170 &华南& 东海期货研究所 3 现货成交：bp参考01+200，百安参考01+230 11月下成交：01+160到+170 12月下成交：01+160到+17011.12成交基差&华东& 现货成交：01+130到+145 11月中成交：01+130到+135 11月下成交：01+120到+140 12月下成交：01+110到+130 &华南& 现货成交：bp参考01+160到+210，百安参考01+200到+240 11月下成交：01+170到+200 12月下成交：01+160到+190 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在340-375美元/吨，少数远月到港的非伊船货报盘在+2%附近，买盘谨慎，暂时缺乏实盘成交听闻。 装置方面：新疆众泰煤焦化20万吨/年焦炉煤气制甲醇装置于10月25日陆续停车检修，原计划为期20天，11月12日附近陆续重启恢复中。新疆新业年产50万吨甲醇装置目前运行正常，该企业12日下午停车检修，预计为期一周附近。 L:震荡偏弱 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在73万吨，较前一工作日累库6万吨，涨幅在8.96%，去年同期库存大致在65万吨。进口增加，能耗双控产量落实有限，新产能逐渐释放。下游限电过后需求逐渐修复，但整体改善有限。 2.操作建议：观望 3.风险因素：油价，进口超预期等。 4.背景分析 部分石化出厂价补涨，场内交投气氛欠佳，持货商随行就市报盘，终端工厂谨慎观望，实盘价格侧重一单一谈。国内LLDPE主流价格在9000-9350元/吨。 美金市场弱势整理，成交清淡。外商报盘方面，沙特某外商报盘线性在1250美元/吨，低压膜在1240美元/吨，高压在1580美元/吨，11月装。流通市场上，今日贸易商报盘美金价格个别回落10美元/吨，线性期货弱势下行，工厂采购偏谨慎，成交清淡。 装置方面： 企业名称 检修装置 检修产能 停车时间 开车时间 华泰盛富 FDPE 40 2021年11月9日 开车时间待定 中韩石化 2期HDPE 30 2021年11月10日 开车时间待定 东海期货研究所 4 榆林化工 HDPE 40 2021年11月12日 开车时间待定 PP:震荡偏弱 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在73万吨，较前一工作日累库6万吨，涨幅在8.96%，去年同期库存大致在65万吨。基本面需求不佳，供应暂无明显收缩，成本下移。需求虽有边际改善但整体难言乐观。 2.操作建议：观望。 3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。 4.背景分析 PP现货价格跌势为主，下跌50-250元/吨。虽石化出厂价格多数稳定，货源成本支撑变动不大。但PP期货大幅下行，市场担忧气氛加重。贸易商积极出货为主，报盘跟跌明显。下游来看，接货谨慎，低位成交尚可。今日华北拉丝主流价格在8550-8750元/吨，华东拉丝主流价格在8500-8700元/吨，华南拉丝主流价格在8650-8800元/吨。 PP美金市场价格小幅整理，国内期货市场今日震荡走低，聚丙烯内外盘价差略有拉大，终端企业采购心态谨慎，市场交易气氛平淡。美金市场价格方面，拉丝美金远期参考价格在1190-1230美元/吨，共聚美金远期参考价格在1200-1240美元/吨。 装置： 石化名称 生产线 产能 停车原因 停车时间 开车时间 福建联合 老装置 12 常规检修 11月11日 12月26日 青岛炼化 单线 20 常规检修 11月12日 11月19日 武汉石化 老装置 12 常规检修 11月12日 待定 辽阳石化 单线 30 故障检修 11月5日 11月10号 中原石化 二线 10 故障检修 11月5日 待定 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68758859 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 东海期货研究所 5 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn