能化产业链日报：OPEC+按原计划增产，油价波动增加

东海期货研究所 1 OPEC+按原计划增产，油价波动增加 原油：OPEC+按原计划增产，油价波动增加 1.核心逻辑：4日OPEC+会议结束，放松减产结果仍然为计划中的40万桶/天。此前美国曾经持续汉化OPEC，呼吁其进行扩大增产，但是此次OPEC+已经明确表示不会过早放开产量，当前供给已能够满足目前需求。后续国家政治压力可能会持续增加，油价受此影响，波动性也将会扩大。 2.操作建议：Brent 75-85美元/桶，WTI 73-83美元/桶区间操作。 3.风险因素：疫情发展、宏观风险、成品油需求坍塌过快、俄罗斯Nord StreamII天然气供应管道11月投入使用。 4.背景分析： 近期供应增量变数增加，伊朗将在月底重新开启核协议谈判。Brent主力合约出现小幅回调，。目前天然气短缺造成的外溢能源替代需求仍然是主逻辑。目前Nord StreamII管道已经开始进行试运营，需要关注之后正式运行的时间和运量。外加美国天然气出口近期小幅增加，之后天然气站出口项目运能的过会也需要持续关注。同时目前伊朗产量可能会在核协议之后回归，市场在不断担忧供应增量的到来。 市场情况：Brent主力收于78.81美元/桶，前收80.86美元/桶，WTI主力收于80.54美元/桶，前收81.99美元/桶。Oman主力收于78.96美元/桶，前收80.32美元/桶，SC主力收于513.6元/桶，前收526.8元/桶。 现货市场：北海现货市场，对Dated Brent，Forties贴水-0.38美元/桶，周下降0.06美元/桶，Ekofisk贴水0.9美元/桶不变，CPC贴水-0.55美元/桶不变，Urals贴水-1.3美元/桶不变，Cabinda贴水为0，周内下降0.1美元/桶， Forcados贴水0.65美元/桶保持不变，ESPO贴水5.4美元/桶保持不变。 沥青：11月排产下降但库存仍过高，短期小幅反弹 1.核心逻辑：2112合约收于3038元/吨，前收3248元/吨。隆重数据显示，10月份沥青产量预估为268.16万吨，11月份国内沥青计划产量221.6万吨，环比减少51.7万吨下降18.9%。库存方面10月末周国内沥青10月末社会库最新值73.87万吨，环比减少1.64 万吨。厂库仍然过高，但总体有所缓解，最新值104.40万吨，环比降低10.2万 吨，这也是目前沥青小幅回涨的原因。炼厂库存率46.17%，环比走低4.52%。东海期货|产业链日报2021年11月5日 能化产业链日报 能化策略组 [Table_Author] 研究员 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人： 王亦路 从业资格证号：F03089928 电话：021-68757827 邮箱：wangyl@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 短期来说，北方工程逐渐收尾，部分地区赶工或提 供支撑，总体需求较为平淡。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素： 11月需求依旧不佳，排产量仍然过高 4.背景分析： 沥青开工率骤降带来的库存下滑使得基本面较前期有所好转，短期略微走强。但长期看，这种低利润倒逼开工率下降，大量闲置产能环伺下的基本面改善是不可能长久。一旦利润改善开工提高，在低需求背景下，很快又会回到弱势格局，而今年刚性需求释放时期基本结束且情况偏差，后续沥青基本面改善有限。。 现货市场：主流成交价，东北沥青价格保持3175元/吨左右，山东保持3000元/吨，华北市场保持3200元/吨左右，华东市场保持3250元/吨左右，华南市场保持在3350元/吨左右，西南市场价格在3200元/吨左右。现货价格整体受需求弱势影响小幅下降。 甲醇:价格企稳修复 1.核心逻辑：内地装置意外停车及天然气装置检修，供应量或继续缩减。港口基差走强。基本面整体边际改善。关注库存情况。 2.操作建议：观望。 3.风险因素：装置意外检修，进口超预期等。 4.背景分析 西北主产区弱势整理，部分出货顺利，北线地区商谈2600-2630元/吨，南线地区商谈2550-2600元/吨，北线评估在2600-2630元/吨，南线评估2550-2600元/吨，内蒙古地区日内在2550-2630元/吨。 太仓甲醇市场挺价惜售。太仓现货甲醇报盘在2920-2930元/吨自提. 基差略有走强，成交重心随盘面上移，各周期换货思路延续，月内价差略有缩小。全天整体成交尚可。 11月4日郑商所甲醇互换结算价： MAJS2111 2827元/吨 MAJS2112 3021元/吨 MAJS2201 3047元/吨 11.4成交基差&华东& 现货成交：01+35到+50 11月上成交：01+50 11月中成交：01+55 11月下成交：01+40到+60 12月下成交：01+50到+70 &华南& 东海期货研究所 3 现货成交：bp参考01+40到+50，百安参考01+70到+90 11月下成交：01+70到+80 11月3日郑商所甲醇互换结算价： MAJS2111 2810元/吨 MAJS2112 3005元/吨 MAJS2201 3038元/吨 11.3成交基差&华东& 现货成交：01-10到+40 11月上成交：01+25到+35 11月下成交：01+30到+50；12+50 12月下成交：01+40到+50 &华南& 现货成交：元亨现货01平水，bp参考01+50，百安参考01+100 11月下成交：01+50到+70 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货商谈+1.5-2.5%，远月到港的中东其它区域船货参考商谈在+5-8.5%，近两日少数远月到港的非伊船货成交在+1.2%，据悉少数远月到港的非伊船货成交在392美元/吨；东南亚依然缺乏主动递盘和成交听闻，业者多看少动。 装置方面：山东兖矿64万吨/年甲醇装置10月27日停车检修，预计为期十天左右。 山西晋丰年产10万吨甲醇装置因煤炭保供28日晚停车，重启时间待定。内蒙古荣信180万吨甲醇装置气化炉故障停车，重启时间待定。 L:震荡偏弱 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在66.5万吨，较前一工作日下降4万吨，降幅在5.67%，去年同期库存大致在63万吨。进口增加，能耗双控产量落实有限，新产能逐渐释放。下游限电过后需求逐渐修复，但整体改善有限。 2.操作建议：观望 3.风险因素：油价，进口超预期等。 4.背景分析 石化出厂价格多数稳定，持货商报盘涨跌不一，终端谨慎观望，实盘价格侧重商谈。华北地区LLDPE价格在8800-8950元/吨，华东地区LLDPE价格在8750-9000元/吨，华南地区LLDPE价格在9000-9200元/吨。 美金市场弱势整理，成交商谈。外商报盘方面，卡塔尔某外商报盘高压在1530美元/吨，环比下降50美元/吨。美国某外商报盘继续回落，东南亚产免关税线性在1300美元/吨，高压在1555美元/吨，低压膜在1175美元/吨，低压注塑在1125美元/吨，低压中空在1150美元/吨。流通市场上，今日贸易商报盘美金价格弱势整理，线性多数下降10美元/吨，低压和高压稳定，工厂刚需采购，成交商谈。 东海期货研究所 4 装置方面： 企业名称 检修装置 检修产能 停车时间 开车时间 独山子石化 新全密度2线 30 2021年10月27日 2021年11月3日 榆林化工 全密度 40 2021年10月28日 2021年11月1日 齐鲁石化 全密度 12 2021年10月30日 2021年11月1日 独山子石化 新全密度1线 30 2021年11月1日 2021年11月7日 PP:震荡偏弱 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在66.5万吨，较前一工作日下降4万吨，降幅在5.67%，去年同期库存大致在63万吨。基本面需求不佳，供应暂无明显收缩，成本下移。需求虽有边际改善但整体难言乐观。 2.操作建议：观望。 3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。 4.背景分析 石化出厂价格部分松动，成本支撑走弱，贸易商随行就市，价格窄幅震荡，下游接货谨慎，刚需采购为主，实盘多侧重商谈。今日华北拉丝主流价格在8550-8850元/吨，华东拉丝主流价格在8550-8700元/吨，华南拉丝主流价格在8730-8850元/吨。 PP美金市场价格变动有限，国内市场价格整理，目前内外盘价差依旧明显，进口货源交投承压，主流贸易企业延续报价以促成交，实盘成交环比有所好转。国内价格方面，拉丝美金远期参考价格在1200-1240美元/吨，共聚美金远期参考价格在1220-1260美元/吨，11月船期为主。 装置： 石化名称 生产线 产能 停车原因 停车时间 开车时间 独山子石化 新装置一线 25 常规检修 10月28日 11月7日 独山子石化 新装置二线 30 常规检修 10月28日 11月7日 中海壳牌 二线 40 常规检修 11月1日 11月2日 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 东海期货研究所 5 联系方式： 联系电话：021-68758859 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn