覆盖报告：专注硬脆材料切割，多成长曲线共舞

高测股份是一家专注于硬脆材料切割设备和耗材的供应商，成立于2006年，目前主要应用于光伏行业硅片制造环节。公司业务布局完备，产能建设逐步推进，预计在2021/2022/2023年末累计切片产能将分别达到5GW/16GW/35GW。光伏业务占主导地位，主营业务稳定上升。预计公司2021-2023年营业收入分别为15.30亿元、25.65亿元、36.24亿元，同比增速分别为105%、68%、41%，实现归母净利润分别为1.57亿元、3.20亿元、5.12亿元，同比增速分别为167%、104%、60%。首次覆盖，给予“推荐”评级。公司目前的主营业务为切割装备与切割耗材，同属于光伏行业。2018-2020年，公司在光伏行业合计营收为5.64、6.69与6.89亿元，分别占总营收的92.92%，93.70%和92.36%。