宏观策略日报：社融增速企稳 居民中长期贷款边际改善

10月社融增速企稳，居民中长期贷款边际改善。10月末，M2同比增长8.7%，M1同比增长2.8%，M2主要受到去年基数影响较前值提升0.4个百分点。2021年10月末社会融资规模同比增长10%，持平于上期。10月社会融资规模增量为1.59万亿元，比上年同期多1970亿元，比2019年同期多7219亿元。其中，主要贡献项为人民币贷款及政府债券多增。具体看，对实体经济发放的人民币贷款增加7752亿元，同比多增1089亿元；政府债券净融资6167亿元，同比多增1236亿元，也是7月以来首次同比多增，或源于同期财政落地小幅提速。其他包括信托在内的贷款细分项均为同比少增，其中地产风险事件对信托贷款仍形成负反馈。