本报告预测了2022年中国的通胀走势和PPI走势。CPI整体呈现先上后下的态势,全年中枢2.3%,压力相对不大。猪肉价格预计在2021年Q4至春节短暂回升,随后回落,2022年Q2见底,开启新一轮上涨周期。鲜菜价格存在明显的季节性特征,12月至次年2月价格为年内高点,3-6月价格逐步回落,7-8月易受洪涝灾害影响,价格有所上行。油价可能继续维持高位,2022年随着供给的逐步恢复,供需缺口将会收窄,价格中枢有望下移。服务业价格受疫情影响,往后看,疫情对服务业的影响有望逐步缓解,叠加北京冬奥会的举办,会在一定程度上提振国内旅游、餐饮市场,进而对服务业价格产生一定支撑。PPI将逐步回落,年底可能转负,全年中枢4.6%。煤炭、钢铁价格近期下行明显,但由于整体供需仍处于紧平衡状态,继续下行空间不大。有色价格有所下滑,展望明年,供需错配局面有望部分缓解,有色价格大概率维持震荡态势。化学原料制造品价格受原油影响较大,2022年伴随原油供需紧张局面的缓解,原油价格稳中趋降,该类商品价格亦将有所走弱。