根据报告,预计2021年一季度CPI处于低位,二季度逐步回升,全年同比中枢1.3%。主要驱动因素是猪肉、鲜菜、油价和服务业价格。猪肉价格将在3-4月有明显回落,并于5-6月有小幅反弹趋势,全年猪价中枢将低于去年水平。鲜菜价格将逐步下行,2021年下半年随着国庆需求增加,蔬菜价格将有所回升。油价预计2021年上半年将持续小幅上涨,下半年可能受OPEC增产与美页岩油恢复影响,总体维持高位震荡局面。服务业价格将对CPI形成较为显著拉动。预计全年CPI同比中枢1.3%。
预计2021年上半年PPI显著回升,下半年相对平稳,全年中枢2.8%。主要驱动因素是石油、煤炭、钢铁、有色开采及加工以及化学原料制造相关产品价格的波动。煤炭、钢铁在2021年财政会迈向“整固”,基建投资维持平稳,但房地产投资受政策影响,将于二季度之后逐步下行,煤钢的需求预期趋于减弱,预期2021年将维持高位震荡局面。