公司前三季度净利润YOY+91%，积极拓展海外市场，建议“区间操作”

长城汽车发布2021年三季报，实现营业收入908亿元，YOY+46%，公司实现净利润49.5亿元，YOY+91%。公司积极拓展海外市场，海外销量稳步提升。由于公司销量受到零部件供应紧张的影响，我们下调公司2021和2022年净利润分别为68亿和101亿元，YOY分别为+28%和+48%；EPS分别为0.74元和1.1元，当前股价对应A股2021和2022年P/E为87倍和59倍，H股对应P/E为40倍和27倍，目前估值较高，建议AH股“区间操作”。