根据报告，时代电气的轨交业务受疫情冲击，订单量下降，因此业绩有所下滑。但公司轨道交通装备产品龙头地位稳固，长期有望维持稳健增长。此外，公司新兴装备业务包括功率半导体、工业变流、新能源汽车电驱、传感器、海工装备等，代表了多个公司重点布局的具备较高增长潜力的方向。IGBT等功率半导体业务成长空间巨大，公司已建成两条8英寸IGBT产线，采用IDM模式，IGBT芯片与模块已用于轨交、电网、新能源汽车、风电、光伏等众多领域；IGBT业务随着新产能逐渐投产，正处于高速增长期。此外，公司积极布局碳化硅领域研发，于2018年完成国内首条6英寸碳化硅生产线，“高性能SiC SBD、MOSFET电力电子器件产品研制与应用验证”项目已通过科技成果鉴定。公司通过募投项目，将进一步巩固在轨交牵引变流系统领域的领先优势，提升“智慧城轨”信息化系统的技术能力，并在半导体、新能源汽车电驱等新兴领域加强研发，提升产品竞争力，为公司未来的发展壮大打下坚实基础。因此，我们维持“买入”评级。
