汽车业务进入高速增长期，通信领域与头部芯片厂合作预研

1H24业绩稳健增长，消费电子业务同比增长3%，公司整体表现良好。

• 整体业绩：1H24实现营收1035.98亿元(YoY+5.74%)，归母净利润53.96亿元(YoY+23.89%)；单季度2Q24营收511.91亿元(YoY+6.58%,QoQ-2.32%)，归母净利润29.25亿元(YoY+25.12%,QoQ+18.38%)；2Q24毛利率12.69%(YoY+1.42pct,QoQ+1.95pct)。
• 消费电子业务：作为基本盘，营收855.48亿元(YoY+3.25%)，占比82.58%，毛利率10.49%(YoY+0.98%)。

汽车业务进入高速成长期，全面布局。

• 汽车互联产品：营收47.56亿元，占比4.59%(YoY+48.30%)；通过多元化产品矩阵（线束、连接器、智能座舱、智能驾驶）及全球生产基地，为头部主机厂提供完整服务，实现量与质快速成长。

通信领域营收同比增长22%，与头部芯片厂商预研。

• 通讯互联产品：营收74.65亿元，占比7.21%，同比增加21.65%，成为营收增速第二产品；以多品类零部件+系统级产品双驱发展，构建完整解决方案服务体系，收获头部客户认可；协同头部芯片厂商预研光电高速互联产品，共同制定下一代AI集群高速连接标准。

3Q24业绩指引乐观，受益AI创新浪潮。

• 业绩预告：前三季度归母净利润88.49~92.18亿元(YoY+20%~25%)，单季度3Q24归母净利润34.53~38.22亿元(YoY+14.39%~26.61%，QoQ+18.05~30.65%)；扣非净利润相应增长。

投资建议：维持盈利预测，维持“优于大市”评级。

• 核心观点：公司全面布局消费电子、汽车互联、通讯互联业务，在AI和汽车智能化浪潮中精准卡位，长期看好发展；预计24-26年归母净利润133/172/205亿元，同比增速21/30/20%，当前股价对应PE21/16/13x。
• 风险提示：大客户终端销量不及预期；公司份额提升不及预期。