鸿路钢构三季报点评:业绩符合预期,看好公司中长期发展。公司2021年前三季度实现营业收入133.77亿元,同比增长40.67%,实现归母净利润8.24亿元,同比增长64.12%。其中,Q3单季度实现收入52.13亿元,同比增长15.85%,归母净利润3.23亿元,同比增长3.17%。订单方面,2021Q3新签订单67.8亿元,同比/环比+36.9%/28.3%,继续保持高增长。原材料价格上涨,盈利短期承压。公司Q3单季度毛利率12.32%,环比下滑0.31pct,单季度Q3净利率6.19%,环比下滑0.34pct。费用率方面,公司Q1-3期间费率5.69%,同比上升0.49pct,拆分看,管理费率、研发费率、销售费率、财务费率同比各-0.13pct、+0.94pct、-0.5pct、+0.18pct,研发支出增加主要系公司加大智能制造技术和信息化管控系统研发投入。现金流边际改善,负债率同比下降。Q1-3公司经营性现金流净额-4.32亿元,同比下降6.89亿元,单季度Q3现金流边际改善,净流入额1.65亿,环比增加4.74亿,同比增加0.70亿。