在手订单快速增长，未来业绩将保持高景气度

昭衍新药是一家专注于药物安评的公司，其在手订单大幅增加，未来三年收入CAGR将高达39.8%。公司收入将从2020年的约10.8亿元增加到2023年的29.4亿元，2020-23E CAGR为39.8%。公司股东净利润将维持快速增长，2020-23E CAGR将高达35.8%。我们仍然按照64.5倍2022E PER定价，目标价从131.48港元微调至130.00港元，重申“买入”评级。