云订单增长乐观，大型订单加速落地

用友网络发布2021年三季报，公司前三季度实现营业收入49.33亿元，同比增长6.79%；归属于母公司所有者的净利润1.27亿元，扭亏为盈。云服务与软件业务直销合同金额48.3亿元，同比增长31.9%，其中500万元以上的新签合同金额同比+59.1%。云业务实现收入25.26亿元，同比增长83.0%，占云服务与软件业务整体收入的54.2%，较去年同期占比+17.5pct。云业务合同负债13.04亿元，同比增长38.5%。公司未来三年归母净利润为5.00、6.15、9.53亿元，对应EPS为0.15、0.19、0.29元，维持买入评级。