三季报点评：经营效率或迎拐点，Q3毛利率超预期

燕京啤酒（000729.SZ）发布三季报，实现营收103.86亿元，同比增长5.28%；实现归母净利润5.63亿元，同比增长16.98%。单三季度公司实现营收40.69亿元，同比下滑5.38%；实现归母净利润2.75亿元，同比增长29.48%。毛利率提升超预期，预计全年销量或与上年持平。燕京啤酒经营管理效率边际改善，维持“增持”评级。