Q3产品景气持续上行，公司充分受益

鲁西化工（000830.SZ）发布2021年三季报，实现营收234.72亿元，同比增长94.34%，归母净利润36.06亿元，同比增长666.59%。2021Q3单季度实现归母净利润9.74亿元，同比增长298.60%，环比下降40.37%。公司以市场为导向，发挥园区一体化优势，保持产能发挥，实现业绩同比较大幅度上升。2021Q3至今，DMC、DMF、三聚氰胺、二氯甲烷、PA6、己内酰胺、烧碱、甲酸等产品依旧在上涨，虽然原料煤、苯、甲醇等价格有所涨价，但公司产品价差在扩大。2021Q3综合毛利率37.36%，同比增加22.02 pct，环比增加3.45 pct；期间费用率6.89%，同比下降1.65 pct，环比下降0.86 pct，成本控制能力持续提升。公司大规模资本开支项目启动，产业链持续完善，优势产品产能不断扩大。预计公司2021-2023年净利润分别为50亿、53亿、56亿元，对应PE 6.2、5.8、5.5倍，维持买入-A评级。