全信股份是国内军用线缆、组件及光电系统产品主要供应商,受益于军机、导弹等核心装备放量列装,且FC总线随着新型战机列装其发展有望超预期,预计迈入快速增长期。我们预计2021~2023年公司归母净利润分别为1.65亿元、2.53亿元、3.58亿元,对应PE分别为40X、26X、18X,首次覆盖,给予“买入”评级。