成本侵蚀利润接近尾声，液体黄金助力未来成长

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华创证券研报指出，赛轮轮胎（601058）2021年三季报显示，公司实现营业收入132.4亿元，同比增长18.65%，归母净利润10亿元，同比下降14.58%。公司毛利率同比下降7.5个百分点，主要受原材料价格上涨影响。然而，公司通过优化生产计划和加强成本控制，成功将成本侵蚀利润的影响控制在可控范围内。展望第四季度，随着限电趋缓和越南工厂恢复正常，公司轮胎产量有望逐步提升，去库进度也将加快。此外，公司与部分船运公司签订长约订单和帮部分客户分担运费的形式，有望加速去库。公司“液体黄金”轮胎技术的研发成功，将有助于公司向配套领域拓展，拓展新边界。考虑到公司历史估值水平和未来成长性，华创证券给予公司2023年20倍PE，目标价为19元，并维持“强推”评级。