业绩符合预期，新签订单高增

用友网络发布2021年三季报，营收同比增长6.8%，净利润同比增长1.43亿元。云和软件业务收入增长23.9%，云服务业务收入增长83.0%，占云+软件整体收入的54.2%。公司紧抓信创、国产化历史机遇，积极推进大型企业混合云解决方案，不断突破巨型企业客户，2021年新签约了国家开发投资集团、航天科技集团、中国邮政、中国平煤神马集团等一批央企国企及行业领先标杆客户。公司研发投入维持高位，通过逐步剥离实施来改善公司盈利质量。我们维持2021-2023年收入预测97.50亿元/123.37亿元/165.37亿元，当前市值对应2021-2023年PS分别为11/8/6倍。我们看好YonBIP平台承载用友“平台”+“生态”战略的发展和表现，维持“买入”评级。