产品结构持续优化，Q3销售短期承压

华鑫证券发布报告，青岛啤酒发布2021三季报，实现营业收入267.71亿元，同比增长9.62%；实现归属于上市公司股东的净利润36.11亿元，同比增长21.25%。公司产品结构优化，实现量价齐升，前三季毛利率+1.68pct至43.66%，净利率+1.15pct至13.89%。公司未来看点包括品牌战略优化、数字化转型、网络布局优势和成本压力缓解等。预测公司2021-2023年实现收入分别为308.09、332.74和352.65亿元，EPS分别为2.05、2.49和2.93元。维持“推荐”的投资评级。