高增长延续，菜肴制品持续发力

安井食品（603345）在2021年三季报中实现营收60.96亿元，同比增长35.92%，归母净利润4.94亿元，同比增长30.25%。其中，菜肴制品增长亮眼，电商渠道拓展加速。预计明年成本压力、基数效应等不利因素褪去后，盈利能力逐渐恢复，规模效应下龙头地位愈加凸显。短期经营压力仍存，积极应对未来可期。根据下半年原材料成本压力及限电限产政策带来的不利因素，下调盈利预测，预测公司21年归母净利润为7.78亿元，对应21-23年EPS分别为3.18、4.41、5.47元，对应PE分别为64、46、37倍，调整目标价至247.37元，对应22年56倍PE，维持“买入”评级。