朗姿股份是一家女装、医美和婴童为主业的泛时尚产业互联生态圈战略公司。2021年前三季度，公司实现总营收26.51亿元，同比增长32.75%；归母净利润1.58亿元，同比增长216.07%。其中，单三季度收入8.61亿元，同比增长12.19%；归母净利润0.65亿元，同比增长22.37%。公司医美终端连锁持续扩张，盈利能力逐季提升。公司旗下女装及婴童业务均取得亮眼成绩，女装业务通过品牌战略升级、渠道调整优化、线上渠道持续发力等举措，收入规模和盈利水平均取得大幅同比增长；婴童业务通过产品调整和线上收入的提高，营业收入稳定增长，盈利能力逐步改善。公司医美业务快速推进区域深化和全国布局，以“米兰柏羽”“四川晶肤”“高一生”为三大核心品牌，以中西部地区为资源优势集中布局，医美机构数量和营业收入增长势头良好。公司作为优质医美龙头有望持续提高市占率。我们维持公司预测2021-2023 年收入分别为34.51/39.91/46.18亿元（CAGR15.68%），归母净利润分别为2.55/3.65/4.77 亿元（CAGR36.77%），对应 EPS 0.58/0.83/1.08 元/股。公司当前市值对应2022年 PE为48倍，我们看好公司在医美领域的扩张速度及运营能力，维持“增持”评级。
