赛轮轮胎发布2021年三季报,一至三季度实现营业收入132.45亿元,同比+18.65%;归母净利润10.02亿元,同比-14.58%。其中,三季度公司实现营业收入45.93亿元,同比+5.21%;实现归母净利润2.99亿元,同比-44.49%。三季度公司产销量下滑,毛利率承压。我们认为主要原因为:1)原材料价格维持高位;2)海运不畅且运费高企; 3)国内汽车市场持续低迷。公司践行“做一条好轮胎”使命,新一代产品“液体黄金”轮胎综合性能优异,可在降低滚阻的同时,提高轮胎抗湿滑性能和耐磨性能。目前海外市场轮胎价格因供给短缺而暴涨,一旦海运复苏,我们有望重新赚取海外市场高额利润。预计公司2021-2023年可分别实现归母净利润14.54/23.30/29.49亿元,维持“买入”评级。